电力设备板块业绩高增长

　　名称　　净利润　　投资收益

　　许继电气1.28亿元　-71万元

　　天威保变1.98亿元　9109万元

　　特变电工2.16亿元　7492万元

　　思源电气1.43亿元　-117万元

　　东方电机8.3亿元　15万元

　　佛山照明2.37亿元　7864万元

　　（文、表井楠）

　　到上周为止，所有电力设备上市公司年报全部公布，业绩增加者比比皆是；受益于电力行业迅猛发展带动设备需求的增加，投资收益也锦上添花，该板块或可成为中长线投资之选。

　　稳步增长公司不多

　　从业绩来看，电力设备板块2006年全年业绩整体向好，是A股市场中为数不多的业绩集体增长的板块之一。在此之中，较多的公司业绩发生了超过50％的增长，而较少数公司属于业绩稳步增长的范畴。

　　其中，行业龙头许继电气2006年净利润为1.28亿元，同比增长9.5％，每股收益达到了0.34元；佛山照明净利润同比增长为8.1％，达到了2.37亿元，每股收益为0.66元。

　　同是行业龙头的天威保变维持了前两年迅猛增长的势头，本期年报净利润达到了1.98亿元，同比增长95.4％，每股收益高达0.54元；特变电工净利润达到了2.16亿元，同比增长72.4％，每股收益达到了0.51元；思源电气的净利润同比增长达到了70.3％，每股收益领跑板块，达到了1.35元；超级航母东方电机在前年高昂的利润基础上，2006年全年净利润高达8.3亿元，同比增长57％，每股收益达1.85元。

　　综合来看，除少数资产规模有限的小公司，电力设备板块在2006年的运营相似之处颇多，净利润多集中在1.2亿元到2.5亿元之间，每股收益在0.3元到0.6元之间，现时市盈率多在40到55之间，可作为优势蓝筹板块给予整体关注。

　　个别公司高增长带偶然性

　　然而，仔细分析报表，会发现公司之间的业绩增长成因有很大差别。当然，其中有不少企业的确受益于电力行业高速发展，主业收入迅猛增长引发规模效应，进而带来滚滚利润，其中的思源电气主业收入高达7.87亿元，同比增长为41.8％，与净利润增长相辅相成；许继电气与之类似，其主业同比增长11％，与稳步上升的净利润完全一致。

　　但多数公司的“高增”与“稳增”就有些偶然性了，其中最普遍的现象就是营业外收入与投资收益成为了2006年增长的主要动力。比如佛山照明、特变电工、天威保变三家公司的投资收益高达7000万元以上，是上一年同期数据的好几倍乃至十几倍。如果不是因为这部分收入，特变电工2006年主业收入仅仅增长了31％，营业利润仅增长了8.4％。

　　更有业绩大幅度增长的上电股份，如果没有高达5.8亿元的投资收益，其2006年的主业生产本来处在亏损状态，投资者关注该股票时，应主副业一同关注。

　　短线可波段操作

　　对比所有电力设备公司的业绩增长原因，立足中线稳健投资，我们建议投资者优先关注那些主业稳步增长获利的公司。同时，与纯电力板块相比，电力设备板块具有盘面小、启动快、业绩稳定的优势，短线与中长线皆有可炒作题材，短线可波段操作。