2007：牛市格局将有重要新变化

cleLink onmouseover="showInfo(this,'人民币升值');" onmouseout="mouse_outlayer('人民币升值')">   速度相当于年升值6%-7%。随着外汇管理体制改革的进一步深化，人民币升值进程有可能加快，同时，国民经济又好又快的发展将继续支持人民币升值走势。在此背景下，中资上市公司的国际价值将逐步提升，这对国际投资者将继续具有较高的吸引力，由此，随着H股、N股等国际价值的显现，通过各种渠道介入A股投资的现象将进一步增加，这将推进A股的走高。

　　其四，上市公司业绩将保持快速增长。2006年，A股上市公司业绩的增长超过绝大多数投资者的预期。在此之前，投资者主要的担忧在于，占A股上市公司利润比例较高的原材料行业和能源行业利润将在2006年出现大幅度下滑，从2006年第一季度报告数据来看，沪深300指数利润下滑13.4%，但中报和三季度业绩呈现明显的回升趋势，三季报整体利润上升约18%。周期性行业如钢铁、机械、航空、汽车等行业的利润回升和金融、地产行业利润的快速增长，将支持股指的进一步上扬。

　　根据朝阳永续公司对当前市场一致预期的统计，沪深300指数在2006－2008的3年间盈利增长预期明显，分别达到36.1%、26.3%、18.9%，三年CAGR达到26.9%。其中，2006年年末同比数据大幅度超出三季度同比数据的主要原因，是2005年第四季度的利润基数较低。从分产业增长来看，除电讯行业以外，2007－2008年各产业均有明显的利润增长预期。

　　最后，企业所得税的并轨可能带来额外的收益。如果企业所得税并轨在2007年通过审议，2008年起正式实施的可能性较大。假定上市公司名义所得税率从33%并轨至25%，初步估算2008年沪深300指数的整体利润上升7%－8%。

　　其五，股改完成之后，上市公司大股东、投资者利益趋于一致。而随着上市公司股权激励的普及推广，上市公司高管与大股东

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