2006-12-15 8:16:00 来源: 上海证券报() 网友评论篇
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5年多过去了，上证综指于11月20日再度站上2000点，然后经过9个交易日的强力攻击摸上2100点，于12月12日站上2200点，昨日更是刷新纪录，累计上涨277.32点，涨幅为14.06%，据上海证券报统计，期间有245只个股跑赢上证综指，接近沪市A股的三成，另外有54只个股在此期间是下跌的。相比前一阶段，上证综指从2000点向2100点冲击过程，跑赢大盘的个股自六成多减至三成不到，牛股数量大幅减少，下跌个股数量几乎翻倍，显示结构分化现象日趋严重。
对于破纪录行情，我们不妨再排个英雄榜，看看谁对大盘贡献大。据Wind资讯的统计，从个股角度比较，A股第一权重股工商银行显然起到了中流砥柱的作用，阶段涨幅达到12.37%，对上证综指的贡献度为15.71%，拉动指数上涨43.56点。有意思的是，工商银行在昨日表现较差，下跌0.47％，报收4.27元，盘中一度跌至4.20元，成交比周三缩减四成。
中国银行在前阶段上攻行情中下跌了一分钱，影响了大盘站上2100点。昨日中国银行上涨1.32％，贡献4.30点，是当天最大的功臣。而中国银行整段行情中上涨5.48%，贡献度为4.74%，拉动指数13.14点，位列第四。跻身排行榜前10名的其他功臣还有中国石化、上港集团、中信证券、宝钢股份、中国联通、民生银行、大秦铁路、浦发银行。对大盘贡献度超过1%的个股共有18只，合计贡献度超过60%，实际拉动指数达到173.23点。
天差地别2245点
□本报记者 许少业
昨天，上证综指突破2245点创下历史新高。许多投资者态度游移：向上加仓，怕套牢，在此出局，怕踏空，于是选择了持股或观望，沪深股市的成交因而没有放大。
如何看待目前的指数？究竟是高了、合理了还是仍有很大的上升空间？这方面的问题仁者见仁智者见智。不过，如果从以下几个方面进行梳理，或许能够得到一个相对客观的答案。
首先，目前的2245点是如何形成的？很明显，新股和大盘蓝筹股的贡献很大，指数有“虚胖”的成分。毕竟，相对纯粹的深综指昨天收盘点位是516.95点，与历史高点665.57点仍有28%左右的距离；如果按照沪深综指同步运行的假设，上证综指目前对应的点数约在1800点。
事实上，今年以来，随着中国银行、大秦铁路、工商银行的相继上市，沪市中大蓝筹所占的比重越发显著。工行、中行、中石化、招商银行、上港集团、宝钢股份、大秦铁路等几只股票合计的权重已占上证综指50%以上，因此，上证综指的涨跌，很大程度上要看上述权重股的“脸色”。而进入10月以后，由于股指期货、融资融券等金融创新举措即将推行，主流资金猛抢权重蓝筹股，由此上证综指一路冲关夺隘，1800点、1900点、2000点、2100点、2200点多个关口在两个多月中被相继攻克。因此，“二八现象”频频出现，多数股票目前所处的点位，可能不是2200点，而是1500点甚至更低。
其次，相同的2245点，市场的估值几乎是两重天。2001年6月，市场的平均市盈率高达60多倍，而目前，上证50、上证180、沪深300指数动态市盈率约为20倍。如果以10年期国债的收益率3%为基准，A股市场理论上的合理估值应在33倍左右的市盈率。从这个层面上看，目前的2245点并不足惧。
其三，上市公司的业绩增长仍然被许多机构看好。申银万国的观点认为，2007年上市公司业绩仍将实现20%以上的增长。推动业绩的因素包括：市值结构优化，资产注入、整体上市带来的制度性变革，税率并轨导致的所得税率下降，大宗商品价格调整带来的毛利率回暖以及股权激励释放短期利润。
其四，市场的软环境不可同日而语。经过股权分置改革，上市公司的内部治理结构已经站到了与国际股市同一起跑线上了，一个全流通的市场给未来各种金融工具的运用提供了良好的平台，为未来上市公司的收购兼并和资源的优化配置提供了有利的条件。其次，本币升值吸引外资长期流入，以及机构投资者队伍的迅速壮大，为股市提供源源不断的资金支持。
从更宏观的角度来看，中国经济的持续向好无疑是股市走牛的最坚实基础。在股市总市值占GDP的比重接近50%之后，股市的“晴雨表”功能将真正开始发挥。“股票市场收益将会继续优于债券市场，新兴市场国家将会远
