从宏观面看明年股市行情

   由于对积极股市政策以及明年宏观经济缓中有稳的预期，明年的行情将好于今年。
    从12月份一系列政策出台的情况来看，明年对证券市场有重大影响的政策并不多，因为无论是全流通还是新股发行，大体上已在12月份明朗。也就是说，明年的股市政策可能不会有大的突破，充其量在落实国九条意见中做做文章，同时着重考虑优胜劣汰的券商政策以及基金的监管政策可能对市场短期走势所造成的震荡。但无可争议的是，今年底的积极股市政策有望延续到明年，从而给明年震荡重心上移的行情打下基础。

    而制约明年行情的主要因素可能还是在宏观面，即经济增长放缓预期与宏观调控的预期。前者将会制约机构投资者对行情大势的判断预期，后者将会制约机构投资者对行业走势轨迹的判断预期，由此使得2005年难以出现大的突破性行情。但由于积极股市政策以及明年GDP达到8%的预期因素存在，明年的行情氛围将好于今年，甚至可以讲，今年12月底的走势将是市场最艰难的时刻，明年坚冰将开始融化，以便为2006年的大牛市准备更高的起点。
    由于对积极股市政策以及明年宏观经济缓中有稳的预期，明年的行情将好于今年，相应的板块热点也要多于今年。

    就行业热点而言，建议投资者密切关注产业政策变化引发的潜在热点，如3G发牌对相关通讯设备制造商、基础电信运营商等相关上市公司的影响；数字电视推广进度的加快对数字电视板块的业绩预期；再如税控收款机的推行对新大陆、实达电脑等相关个股的业绩预期。还有煤电联动对电力股、煤炭股的影响等都会在一定时间内成为市场热点。

    但就目前来看，上半年最有可能成为市场热点的还是消费升级板块与垄断特色板块，前者主要指的是高档白酒、航空运输、高速公路运输、葡萄酒、优势医药股等。后者主要指的是峨眉山、贵州茅台、小商品城等拥有特殊产品、特殊经营且难以复制的个股。同时，一些在2004年与2005年有新的利润增长点形成的个股也有望成为明年行情的一大亮点，包括金发科技、岳阳纸业、威孚高科、风神股份、桂冠电力，澄星股份等。

    综合目前各方面的信息以及对明年行情的认识，笔者认为，明年行情将可能成为自2001年调整以来的终结点，虽然不会有大的表现，因为明年尚不是大牛市，但却已有调整坚冰开始融化的初春特征。因此，在操作方面可以相应积极一些，对技术分析较为敏感的投资者可以考虑更多积极的短线操作思路。

    当然，对于大多数上班族投资者而言，笔者仍然建议他们采取稳健的中长线投资思路，毕竟投资股票仅仅是他们打理个人财产的一种方式，所以，建议此类投资者从行业以及是否拥有新的利润增长点的角度寻找半年收益率能够在20%以上的个股，也就是说，此操作思路的核心在于投资周期为半年，投资方式则为坚决不做短线，一路持有，投资对象要求行业前景明朗或拥有新的利润增长点，故笔者建议投资者关注桂冠电力、山航B、威孚高科、鑫发科技、风神股份、澄星股份、黑龙股份。（秦洪）