2004-12-22 9:18:00 来源: 证券市场周刊() 网友评论篇
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本次会议强调“要以科学发展观统领经济社会发展全局，并切实贯穿于经济社会发展的各个方面。”会议同时认为,明年是“重要战略机遇期”，总量控制为结构调整提供了机会，要着重在控制总量的过程中促进结构的调整以实现经济社会可持续发展
明年宏观调控将不是单纯的控制速度，而将与经济结构调整相结合以期逐步实现经济增长方式的转型。总体我们认为,中央并不希望经济增速出现快速的下降，对目前经济的稳步减速是可以接受的，也希望缓慢的减速能为结构调整提供机会。因此预计明年宏观调控的力度将不会太大，但可能在手段和结构上会有较大的变化。
会议提出的调控措施集中在财政、货币、固定资产投资和消费四个方面。财政政策将由积极向稳健转型，货币政策将继续维持稳健但预计手段会向市场化转变，对固定资产投资将仍然“区别对待，有保有压”，同时将通过增加农民和城镇低收入人群收入来刺激消费。(个股全面跟踪 黑马将从这里起飞…)
结构调整方面除了加大对农业支持力度、加强创新和促进区域经济协调发展之外，与去年经济工作会议相比,今年特别强调了两点内容：一是强调节约能源、资源，而不是发展能源工业来缓解能源资源瓶颈问题；二是强调在推进城镇化过程中要注意引导其“健康发展”，“要注意保护和节约土地”。
体制改革方面，比较历年的经济工作会议,我们可以发现今年提出了两方面的新内容：一是“要着眼于完善宏观调控体系，增强调控的有效性。”二是“要着眼于完善现代市场体系，促进资源优化配置。加快资本、劳动力、技术等要素市场和社会信用体系建设。要着眼于理顺和规范经济关系，完善经济法律制度。”这意味着中央对市场的重视程度有了很大的提高，对市场、对资源配置的作用有了更多的信心。
资本市场不是经济工作主要任务
机构：平安证券研究所
分析师：郑武
中央经济工作会议涉及经济工作方方面面的问题，其中与证券市场关系较为密切的是以下几个问题。
一、宏观调控是否会在明年下半年结束？
预计宏观调控将贯穿明年全年，但是调控的力度以保持经济较高的增长速度和保持物价基本稳定为前提。
此次中央经济工作会议把宏观调控列为明年经济工作的首要任务。
对于宏观调控的力度和重点，会议提出“正确把握调控的力度和重点，保持经济较快发展和物价基本稳定。”
对于调控的长期性，提出“充分认识社会主义市场经济条件下宏观调控的必要性、长期性和艰巨性。”
虽然,此轮调控以行政手段为开始，但政府的长远目标仍然是建立一个更为市场化并且可持续的经济增长模式。因此，这些市场化的改革将具有长期性和渐进性，并不会因为调控取得初步成效而骤然结束。
二、如何理解稳健的货币政策？
中央经济工作会议提出：“要实行稳健的财政政策和货币政策，继续控制固定资产投资规模的过快增长。”
我们对此的理解是控制固定资产投资反弹将继续成为货币政策的重要目标，考虑到近期投资反弹的形势，我们预计：
明年货币供应量增幅将以“过度流动性零增长”为特征，即实施接近于GDP名义增长率的M2增长。利率政策方面，我们认为,2005年央行继续调升利率的可能性较大，但是调升的空间有限，我们预计一年期存款利率调整累计幅度为50BP-7
