赵一系VS刘芳系：证监会严打造系神话的背后

作者:记者马韬实习生李响发自上海

在“刘芳现象”的背后，是普通投资者对市场规范与公平的期待；在中国资本市场的特殊结构中，监管层维系市场公平和投资者信任的道路依然任重而道远

“赵一系”浮出水面

被誉为“中国第一散户”的*ST金泰第一大流通股股东刘芳，又被投资者在桐君阁、汕电力等上市公司流通股东名单中发现。

尽管除了*ST金泰之外，以“刘芳”之名投资的公司的超额收益仅算一般，但依然被富于想象力的市场人士展开了种种推测。

像“刘芳”这样投资多家上市公司，并在流通股股东中名列前茅的并非个别现象，有的组合之神奇远超刘芳——刘芳是千万级，该系是亿元级。

如在因券商借壳而停牌等待审批的S*ST石炼化中，赵一辉、张玉富和赵一文组成的“赵一系”，就是这样一个组合。

刘芳名字很普通，有重名归纳的可能，但“赵一系”则不存在这种可能，该系名字相对少见，且经常几人同时出现，其资金规模、进入时机和投资题材的规律性，都比刘芳“专业”。

该系持有的品种，大多是中石化或中石油旗下的上市公司，除了石炼化外，该系身影还出现在回购退市的中原油气、吉林化工、目前未股改的S仪化及券商借壳的东北证券中。

以持股量最大的S*ST石炼化为例，该系在2005年底的股东名单中首次出现，随后一路增持，在该公司去年底停牌时，赵一辉持有1100万股，赵一文400万股，张玉富226.8万股，为该公司前三大流通股股东。

以停牌价格计算，三人持有该股的市值已经达到1.7亿元。石炼化停牌的原因是长江证券拟借公司壳上市，如果借壳成功，该公司将摇身一变从巨亏的炼油股变成炙手可热的券商股，目前的市场估值要超过50元一股，三人持有的股票市值将达到8.5亿元之巨。

2006年三季度，赵一辉出现在当时尚未股改的S锦六陆(原中石化下属企业)的股东名单中，持有50万股。S锦六陆于2006年9月29日开始停牌，股改后，变成东北证券，目前股价在50元之上，每股获利在40元之上。

张玉富曾出现在被中石油回购退市的吉林化工大股东名单中，与其一同现身吉林化工大股东名单的张九如，也出现在石炼化目前的股东名单中。而在国元证券借壳S*ST化二——中石化旗下又一家让壳重组公司——过程中，张玉富出现在持有国元证券股权的皖维高新股东名单中，截止到2007年6月30日，张玉富持有195万股，同时出现了一位名为赵一波的人。

与缺乏投资规律的刘芳相比，“赵一系”的投资目标极为明确：那就是中石化、中石油系统内回购退市和让壳重组的公司。无论是回购退市过程中巨大的无风险利润，还是让壳中巨大的重组获利空间，都让“赵一系”获得了普通投资者难以企及的收益率。

“神奇”的个人投资者

中国股票市场长期存在着一种“民间研究流派”，其研究核心就在于从股东名单中寻找可能的投资机会。这一流派中的主流研究者，通过分析基金等机构在不同上市公司持股变化，结合投资机构的过往投资表现，来进行投资决策。

也有以研究“神奇个人投资者”为主的“细分领域”，那就是研究股东名单中投资收益率超常的“个人投资者”，并进行跟随式投资。

如在2005年，一个“舒晨芳”的名字就曾受关注，此前该名字曾出现在海虹控股和ST建峰中，两股后来的走势证明了舒晨芳“神奇”的预见力。记者此后在ST吉轻工的股东名单中见到舒晨芳，此后一年多时间里，该公司更名为光华控股，成为两市“大牛股”之一。

这种“神奇投资者”现身的上市公司，往往跟重大的炒作题材有关。而对于中国的上市公司来说，2005年启动的股权分置改革则是近两年几乎所有上市公司的“题材之源”，所谓的“神奇投资者”现象也随着暴利机会的剧增而大行其道。在重大消息公布前大涨的现象已屡见不鲜：

目前中国第一高价股中国船舶，在今年1月23日当天放量涨停，随之停牌，1月29日披露整体上市事项并复牌，从此开始了从40元到240元的漫漫牛途；

丝绸股份于今年5月21日-23日连续3天涨停，停牌，之后消息明确资产置入；

S*ST金泰出现之前的连续涨停冠军S前锋，在停牌前的最后一个交易日大涨9%，成交量明显放大，停牌后明确，原来是首创证券要借该公司壳上市；

此轮牛市涨幅达42倍的第一牛股苏宁环球，则在今年6月18日涨停，之前的9个交易日加上该日的涨停，短线涨幅已近50%，随之停牌，定向增发；

近期的明星，连续16个涨停的公用科技(行情论坛

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