中国股市的世纪性战略机遇

诠释中国资本市场战略定位

伴随着中国的崛起，看好中国宏观经济的前景，中国政府全力推进的消费拉动经济的政策将成为中国经济可持续发展的支柱力量。中国股市的资金供给非常充沛，正处于健康发展的环境之中，加之人民币升值的效应，无不预示着中国股市将成为大国资本市场，成为全球重要的资本市场之一。而我们认为2007年仅仅是中国A股市场大牛市的开始，中国股市已经进入良性循环周期。

中国经济能否真正崛起的关键在于如何发展证券市场，制度建设异常重要，而中国资本市场的定位是决定未来中国经济态势的关键。中国政府将资本市场发展提升到了非常重要的地位，为此如何建设中国资本市场，使其成为全球核心的资产交易场所之一，而未来伴随着人民币升值，资本市场的发展将决定未来人民币能否成为国际储备货币，中国金融体系成为全球金融体系的核心之一，同时决定人民币资产的定价权。

鉴于中国资本市场的自身结构性问题，如何加速实施和推进中国资本市场实现战略转型成为关注的焦点，而制度建设是中国资本市场能否持续发展的关键。

中国制造业的发展成就了中国经济大国的地位，而未来如何实现由经济大国转变成经济强国，发展金融业成为关键，资本市场将成为资源优化配置的重要平台，我们必须清醒地看到经济全球化，直接作用的是各国之间的资源竞争日益激烈，而其中金融资源成为竞争的核心，中国需要加速完善金融体系，发展资本市场，有效分散风险，保持金融体系必要的流动性，实现经济增长的财富效应，促进资源的流动和优化配置。

中国资本市场需要资金和投资者结构战略转型，而中国蓝筹股集群的形成是中国资本市场发展的关键，是市场中流砥柱，而美国资本市场的结构值得深入研究和分析。中国资本市场实现实现战转型，实现从单一内资市场到全球性的资本市场。

中国发展资本市场需要在国民经济保持稳健地增长、经济规模持续增大和经济结构优化的基础上，建设以提高市场透明度为核心的资本市场法律体系和制度体系，而制度和法制建设是中国资本市场未来面临最严重的挑战之一。

中国所面对的是历史机遇，而金融体系的发展是中国把握历史机遇的关键，具有不可替代性，制造业是中国经济崛起的基础，而金融业和资本市场的发展是决定中国能否获得经济崛起的动力，而这种动力必须是可持续的。

中国资本市场进入新历史时期

中国资本市场迄今为止最重要的制度变革：股权分置改革，引发的制度变革，使中国资本市场进入了一个新的发展阶段，全流通的市场结构，使上市公司全体股东具有共同的利益平台和共同的利益趋向，使资本市场发展具有持续的利益原动力。

中国经济实力的增长和经济开放，直接推动人民币国际化进程正在加快，可以预期到2010年，人民币将成为完全可自由兑换的国际性货币。未来十年中，人民币将成为国际金融市场仅次于美元的最重要的国际储备货币。

人民币升值的预期和国际化步伐的加快是中国资本市场发展进入新阶段最重要的外部金融环境。从国际经验看，资本市场成长与本币的升值是密切相关的，本国货币计价资产升值，中国资本市场股票价格的大幅度上涨与人民币的升值趋势是有内在关联的作用。

随着人民币国际化进程的加快，我们认为中国资本市场正在进入新历史时期，首先人民币进入升值周期，人民币的全球流动性和开放度，成为人民币资产持续升值的基础，而未来人民币国际化趋势是中国发展资本市场和完善金融体系的关键。人民币作为可自由兑换的货币时代的到来，中国资本市场必将成为全球重要的资产交易中心。

金融业推动大国崛起

中国经济的高速发展已经受到全球的关注，中国经济总量已经位居全球前四位，而中国如何崛起成为焦点话题。十八和十九世纪是英国崛起的世纪，二十世纪是美国崛起进而主导全球的世纪，放眼二十一世纪，中国经济的崛起预示着二十一世纪将是属于中国的世纪，而目前中国经济结构性问题比较突出，经济面临升级压力，提升经济质量，突破制约中国经济的瓶颈以及解决社会焦点问题，所有的问题均指向中国把握世纪性发展机遇的关键点在哪里？在分析中国把握世纪性发展机遇的过程中，我们需要总结支撑英国和美国崛起的关键点，以此为中国崛起提供有益的参考。

十八世纪初的时候，英国的人口大约为1000万，英国是小岛国，资源匮乏，而英国致力于如何提升综合实力。从十八世纪中叶开始英国成为世界上最强的帝国，回顾历史发现金融业的发展成为推动大英帝国崛起的关键点。当时英国政府为了扩张发展殖民地，与法国等其他欧洲大陆国家进行多次战争。为了应付战争，英国必须加速发展其海军，英国政府唯有通过发行国债的方式筹集资金发展军事，在十八世纪期间，英国的国债达到当时GDP

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