2007-8-13 11:50:00 来源: 中国基金信息网() 网友评论篇
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由于我国平板显示产业发展滞后，所需配套器件绝大部分依赖进口，我国平板电视产业竞争处于明显劣势，企业多处于微利甚至亏损状态。２００７年以来，外资品牌在中国市场纷纷加大平板电视整机降价力度，同时从上游提高面板供应价格，利润空间不断缩小的本土品牌几乎无力应对，导致在一二级城市市场，本土品牌市场份额被不断蚕食。
2、行业投资策略
个股投资选择上，我们继续看好白色家电的龙头企业：青岛海尔和格力电器，对黑色家电继续持谨慎态度。
军工行业
1、行业机会来自制度变迁
6月22日，经国务院同意，国防科工委、发改委和国资委联合发布《关于军工企业股份制改造的指导意见》（以下简称《意见》）。意见明确指出，推进军工企业股份制改造是当前和今后一段时期一项十分重要和紧迫的任务。加快推进军工企业股份制改造，既是适应社会主义市场经济发展的客观需要，也是解决影响军工企业改革发展深层次矛盾和问题的有效措施。推进军工企业股份制改造是国防科技工业领域的一场深刻变革，意义重大。
《关于军工企业股份制改造的指导意见》和今年年初颁布的《深化国防科技工业投资体制改革的若干意见》、《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》和《大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》这四大纲领性文件，构成了十一五我国军工体制改革的基石。军工企业的十五和十一五是有本质的不同。军工行业十五的核心是发展，即在国家军工订单大量增加时，加快自身发展，提高自身实力，解决各种历史问题和包袱。但军工行业的十一五是改革，即在行业发展到一定高度，企业自身实力得到很大提高情况下，如何实现市场化的改革，将是摆在军工行业的一个突出问题。因此，在十五期间，军工行业对资本市场基本没有要求也没有作为，但在十一五资本市场对军工行业将有重要的意义。由于许多军工企业目前并不符合IPO的条件，在军工企业股份制改造的大背景下，集团优质资产丰富且在集团内地位较高的已上市军工企业，未来的空间应该更大。
2、投资策略
我们看好航空航天行业，看好军民业务能够协调发展的企业，看好民品业务发展空间大的企业。军工行业目前仍处于景气阶段，且部分优秀企业长期发展前景仍然不错，但目前行业的整体估值水平较高，行业建议：标配。建议重点关注集团改革力度大，实施进程快的企业，比如中航一集团的下属企业，建议重点关注具有实质性优良资产注入且未来持续增长能力强的企业。投资重点：力源液压、西飞国际、中国卫星、火箭股份。
旅游行业
1、游行业景气度提高
中国旅游业已由最初的依靠入境游市场，逐步实现入境游、国内游、出境游的多极化发展。需求方面受GDP与人均可支配收入的持续增长、中产阶层的出现与消费理念的形成、黄金周、奥运等因素影响明显加速。供给方面受国家扩大内需与发挥旅游产业功能、行业政策与法规出台与完善、交通环境的改善、奥运对旅游软硬件的提升等，使得供给数量和质量明显提高。
2、 游行业盈利模式将发生变革
过去那种门票提交 + 游客人次增长模式难以为继，观光 + 度假休闲将成为未来新模式。在游客方面一方面景区接纳的游客数量有限，另一方面景区间竞争使得游客有更多选择。在门票提价方面旅游行业正在从创汇功能向公益性功能转变，发改委已出台相关政策对提价加以限制。随着居民收入水平的不断提高，观光、度假休闲等多种需求相结合的复合型消费正在成为主流，尤其是以商务和休闲度假为主的高端消费正促使传统的旅游行业发生变革。游客人均收入贡献（ARPU）等指标的攀升正说明这一点。
3、投资策略
在投资景区及旅游服务类上市公司中，我们更关注具有高成长预期或向休闲度假类模式过渡的公司。
房地产行业
1、地产行业仍旧存在供给瓶颈
尽管房地产一直以来就是宏观调控的重点对象，近年来房价与地产公司的利润增幅始终居高不下，我们认为地产行业仍旧存在供给瓶颈。
从供给的角度看，几重因素对地产市场的供应量存在约束。首先，从长期来看，土地资源的稀缺性是地产市场供应的最大瓶颈。尤其在东部沿海地区，为了确保必要耕地面积，可供开发的土地总量相对年开发量明显不足。其次，从中期来看，由于过去的宏观调控对于土
