2007-9-26 9:00:00 来源: 网易财经() 网友评论篇
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根据我们对于影响四季度行情的几个因素分析，我们初步判断，四季度行情仍能继续呈现强势特征，这种强势特征将贯穿于四季度行情的始终。即使出现调整，市场仍有机会反复走强。同时我们判断，四季度有很大的机会出现一次级别较大的调整，这次调整是对2008年可能出现的大调整的预演。
6、四季度投资策略
根据我们对四季度行情的判断，建议投资者继续以价值投资理念为主导，在追逐题材股时勿忘风险。有几点投资思路投资者可以借鉴：一是对手中持股进行清理。题材股可以等待上涨机会，如果出现强势补涨走势，应积极考虑在冲高过程中减持。二是对于蓝筹股，我们认为，在第四季度行情中不可过度追高蓝筹股，即使业绩再度兑现。但在出现恐慌下跌时，可以考虑逢低介入。
在行业和板块配置方面，基于我们对于行情的判断，建议继续寻找业绩稳定增长品种，关注出现的一些新热点。如随着奥运临近，奥运受益板块有可能再度走强；四季度可能推出股指期货，与股指期货相关的上市公司及权重股板块；2008年有很大机会推出创业板，具有创投概念的上市公司等等。我们继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。
10月份重点股票推荐
由于业绩因素淡化，题材、概念等非业绩因素在股价上涨中的作用突出，从而使得近期市场呈现出明显的资金推动特征。尤其是周期类及定价权不占优势的原材料品种估值大幅提升，出现明显的蓝筹泡沫，资产注入、整体上市、资源重估等题材成为股价上涨的最好理由。当然这种上涨，一方面是与市场环境处于牛市、资金充裕、投资者信心趋强相关。另一方面也必然带来市场的震荡加剧，波动幅度加大。
四季度，上市公司经营业绩将逐渐明朗，估值偏高压力可以通过高成长来消除，因此优质股将再度成为市场关注的焦点。尤其是非业绩因素上涨品种，在消息落空或者监管加强压力下，出现快速调整并拖累市场的时候，正是积极介入业绩成长明确的优质股的最好时机。此外，结合近期大型央企蓝筹高速上市，再考虑四季度可能推出期货，我们认为在考虑业绩因素的同时，占据市场主要权重的大型优质蓝筹股也是必须重点关注的目标。综合分析，我们推荐中信证券、万科A、 金晶科技、 大族激光、 广济药业、安徽合力、中国平安、中国神华8只股票为10月份投资重点组合。
中信建投：高估值时代续演资源注入与行业整合乐章
——2007年四季度有色金属行业投资策略报告
在有色金属行业进入高估值时代的背景下，选择下游深加工行业中具有技术优势的公司，可以淡化有色金属的周期性，具有较高的安全边际。目前国内有色金属企业呈现出资源注入、行业公司整合进程加快的发展趋势。给予有色金属行业“增持”的投资评级。
有色金属重点子行业全面景气
有色金属的几大子行业，均表现出了良好的上升势头。中国精铜进口高位回落，中国需求使铜基本面保持强劲；氧化铝价格将继续回落，电解铝行业的景气周期将延续；LME锌库存维持低位，有力地支撑了锌产品的价格；美联储降息，美元走弱，黄金将继续保持价格上升趋势。
中国需求保证铜强劲基本面
5月份以来，国内精铜进口量高位回落。海关统计显示，7月份中国的精铜净进口量继续回落，为7.21万吨，比6月份减少了22.1%，主要是因为进口量减少、出口量增加所致。其中，进口量9.85万吨，比上月减少8.9%，为今年以来的最低水平；出口量2.64万吨，比上月增长69.5%，是一年以来的最高水平。
中国进口量的下降使得LME库存回升。7月中旬LME铜库存减少至10万吨以下，比今年2月初的21.6万吨下降了约55%左右，为一年以来的最低水平。此后，LME铜库存开始止跌回升，目前LME铜库存为13.7万吨，较库存的低点增加了4万吨。
我们认为，之前中国精铜进口量激增实际上造成了LME库存向中国的转移，而以目前国内的供求关系及8月份国内外期铜比价看，精铜的净进口量还有进一步下降的趋势，这将使LME交易所库存将继续回升。
同时，我国精铜产量快速增长。据中国有色金属工业协会统计，7月份国内的精铜产量为29.17万吨，与上个月基本持平，但同期比增幅高达20.5%；1—7月份的累计产量为189.05万吨，同期比增长了10.9%。随着国内粗炼/精炼产量的持续扩张，以及铜精矿和废杂铜进口量维持在较高水平，年内国内的精铜产量还将保持较快的增长速度，我们预测，07年中国铜产量将达到337.6万吨。
我们认为，中国需求将使铜基本面保持强劲。世界金属统计局（WBMS）
