2007-9-25 9:16:00 来源: 网易财经() 网友评论篇
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股市资金面今日迎来三重大考
建设银行A股上市、中国神华A股发行、存款准备金率正式提高，股市资金面今日同时迎来三大考验。
根据建设银行发布的上市公告书，公司此次发行A股90亿股，其中63亿股将于今日起上市交易。对于建设银行A股上市后的价格，申银万国、海通证券、国泰君安等多家机构均发布了估值报告，他们普遍认为，建行上市交易价格将在7元至10元之间。而建行H股昨日收报于7.64港元，以A股较H股溢价30%计算，则A股价格大致将在9.5元左右。从今年以来一些金融股上市首日的换手率看，交通银行、北京银行等基本都在50％以上，若建设银行今日换手率保持这一水平，以9.5元的价格测算，则大体需要300亿元的承接资金。
同样，今日也是中国神华A股发行网上申购日和网下申购的最后一天，此次公司发行规模为不超过18亿股，首发价格区间为34.99元至36.99元，按上限计算，募集资金将有望超过660亿元。值得关注的是，此次参与中国神华初步询价的机构达176家，已超过了之前建行的167家。国泰君安研究所认为，中国神华为中国最大煤炭生产、出口商和世界第一流的以煤炭为基础的一体化能源公司，将成为主流的新股申购选择对象，申购资金数量也可能创出最高纪录。而目前IPO冻结资金纪录是建设银行的2.26万亿元，若中国神华维持这一水准，则一级市场冻结资金规模应在2万亿以上。
还是在今天，存款类金融机构人民币存款准备金率正式上调0.5个百分点。此次调整后，存款类金融机构的存款准备金率达到12.5%，接近13%的历史高点。
对于最近一段时期股市资金面的情况，东方证券研究所认为，今年1至8月，A股IPO融资额为1492亿元；而9月份以来，在不包括中国石油的情况下，IPO融资额已达1400亿元，接近前8个月的水平，也创下了A股市场最高单月纪录。而接下来的10月又将迎来限售股解禁高潮，股市资金面将面临较严峻考验。就本周而言，中石油过会、建行上市、神华发行，扩容压力相当明显，同时又适逢“十一”长假，市场表现将会较为谨慎。(上海证券报 剑鸣)
广州万隆：建行上市能否激活潜在热点？
从近期大盘的运行情况来看，尽管市场面临加息、上调存款准备金率、发行特别国债等紧缩性政策压力，但深沪大盘始终保持强势运行的格局。这与当前充裕的资金面有十分密切的联系。从公开信息来看，建设银行申购冻结资金达到创记录的2.26万亿，上周四中海油服申购冻结资金总额约21729亿元 。从新股申购的冻结资金规模来看，当前市场资金可谓相当充裕。预计在资金面充裕的条件下，市场强势运行格局有望进一步延续。
周二建设银行的上市定位及后续与市场的融合过程将对近阶段市场运行格局产生较大影响，因此，建设银行的上市表现值得投资者密切关注。笔者认为，建设银行的回归已经拉开了海外蓝筹加速回归的序幕，由此会否引发市场对于战略性筹码的争夺值得深思。从这个角度出发，包括银行股和权重蓝筹指标股在内的重要战略性筹码无疑应多加关注。
实际上，观察近期市场表现来看，一些影响沪深300指数的权重个股走势明显趋于活跃。笔者认为，未来股指期货的推出时点对于大盘运行格局也将产生重要影响。由于股指期货具有套利、套期保值、价格发现和风险对冲的功能，因此未来沪深300指数期货的推出或将在一定程度上增强沪深300指数样本股的流动性。(凌学文)
华泰证券：市场面临节前资金面压力最大一天
建设银行于周二上市，将需要近900亿元的资金来承接。今年最大一单IPO中国神华申购也将于周二登场，按照中国神华确定A股首发价格区间为34.99元-36.99元计算，其募集资金数量至少629亿元。因此，本周二市场资金面的紧张是近期绝无仅有的，为节前资金面压力最大的时间之窗。
正因为此，周二走势最为关键，若市场经受了考验，则市场机构资金的抛售将大为减轻。而到周四和周五，机构资金存在着做账冲动，其核心资产中有重组和注资预期的品种有望成为拉抬市值工具，并推动股指上扬。
提前布局节后热点
在5400点上方，管理层通过舆论、市场监管和快速发行超级大盘新股、公司债、特别国债、推行QDII和暂停新基金发行等手段实现市场有效降温。我们认为，随着H股的加速回归，整个市场的结构将再度发生变化。在市场整体估值偏高的态势下市场将对结构性高估进行纠偏，结构性调整在所难免，而资产注入与重组预期较多的行业电力和化工板块有望成为节后的热点板块。
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