2007-9-28 11:39:00 来源: 南方周末() 网友评论篇
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尤其是在今年股市经历了“5·30”和“ 6·20”的两次大波折，并进入了长时间的震荡后，人们越发觉得“打新股”是个非常值当的买卖。
去年新股发行时冻结的资金平均每只稳定在约5000亿，今年中期上升到每只约冻结1万亿，到了9月，市场行情就完全不同了，建行发售，冻结的资金超过了2万亿元。
大量的钱追逐有限的新股。
9月13日上市交易的东方锆业（002167，SZ）创下了0.01940818%的中签率新低。这个数字着实让市场吓了一大跳。9月25日上市交易的建设银行，中签率回调不少，达到2.468%——大约26.2万元就必然中得一个签，但这是建立在建行体量巨大、净融资571.2亿元的规模上。
统计数据还表明，加入打新行列的投资者越来越多。东方锆业申购的户数为91.75万户，而建设银行的申购户数则急剧攀升至219.84万户。
与此前不同的是，更多的机构投资者和企业在9月开始后加入到“打新”的行列。
之前一周，9月15日，*STTCL（000100，SZ）披露的公告更是引起广泛的关注。这一连续两年亏损，有退市风险、被特别处理的上市公司宣布，拟将闲置的10亿巨资申购新股。这10亿元相当于该公司2006年已审计净资产的三成左右。公告中同时表示，申购新股一年的收益率有望达到15%，这实际上是一个低估的数字。
今年5、6、7三个月，曾让孙景非常郁闷。那一阶段，平均每个月发行四五只股票，并且时间贴得很紧，一个月只能打两次，资金利用率一下子就下来了。
但是，进入9月，情况不同，H股回归虽然接踵而至，但是时间上拉开得还比较合适。而且这些航母级企业筹资额大，抬高了中签率。
被股民孙景看在眼里的大好时机，自然也早就被机构投资者和企业看到。更多的企业开始拿出更多的钱来，不论是来自企业的自有资金，还是来自银行的贷款，还是来自其他的一些渠道，总之钱被掏了出来，毫不犹豫地投向了股市。
可以知道的一点是，“抢钱”潮流已经搅动了整个货币债券市场。
短期资金价格猛增两倍
“最近的货币市场可以用相当诡异来形容。”招商证券研究所的分析师何欣说，她甚至用“黎明前最黑暗的时刻”来描述资金紧张给货币市场带来的压力。
资金就是阳光，近期只照在打新股的小区域。有限的资金根据收益率在货币市场和打新股之间作跷跷板式的变化。中债指数在短短的十天左右出现了近1%的跌幅——全都需要现金，债券突然变得不受欢迎了。中债指数是由中央国债登记结算有限责任公司编制的描述债券市场运行情况的指数。
何欣测算，除了中国国航外，近年来所有的打新股收益率均高于同期回购利率。“其他因素不会在短期对货币市场有这么大的影响，”何欣说，“主要是资金打新股造成的。”
7天回购利率是短期融资成本的标杆，该利率从9月初的2%左右迅速升至9月下旬的7%左右，短短不到20天，有500个基点的变化，意味着资金的短期成本猛增两倍，“从2000年以来就没出现过这么大的变动。”何欣说。引发全球性金融恐慌的美国次级债导致的资金紧缺，也仅让美国的短期拆借利率上升了100个基点而已。
央行公开市场操作，在航母密集回归的两周里，投放资金2000亿，以缓解被新股“洗劫”的货币市场压力。
“10月份，紧张局面就会好很多。”何欣分析道。
罕见的发行价与上市价缺口
9月25日建设银行上市，于8.55元开盘，每中一个签就能获利2000元。“赶紧继续申购中国神华，把有限的资金投入到无限的新股中去。”孙景说。他中的“一堆签”又带来了近10万的盈利。
由于建设银行为超级大盘股，当日仅三成多的涨幅对应着近期新股上市的疯狂并不起眼。从1999年7月直至今年6月，新股上市当日涨幅超过300%的属于少数事件，但6月后，当日涨幅超过300%甚至400%已经成了常态。
发行价和上市价整体出现这么大的价差，这是非常罕见的。国外的询价为充分市场询价，发行价基本已经靠近二级市场价，而A股的招股价则有“确定”上限，譬如于9月25日申购的中国神华，纵然有机构在询价过程中给出了50元以上的价格，但发行价格上限仍然落在36.99元。不过，话说回来，这也是不得已而为之。闽东电力是一只发行前充分询价的企业，结果是以88倍市盈率发行。
实际上，新股的发行价已经不低，大部分新股发行价已经接近30倍市盈率，只是由于二级市场更疯狂，仍然让申购者有暴利可图。今年
