余永定：解开央行货币政策的手铐

资本管制是中国维护自身金融安全的最后屏障，在中国金融体系依然脆弱、所有制改革尚未完成的情况下，资本管制是不能放松的。

现在应该加速的是汇率形成机制的改革，而不是放松资本管制。关于资本的跨境流动，中央银行自2003年以来的政策是“严进宽出”。问题是，在人民币升值预期和加息预期强烈的情况下(这是完全理性的预期)，这种政策是难于奏效的。而且，“宽出”并不利于“严进”。

在开放个人境外直接证券投资之后，不能排除这样一种可能性：当我们希望资金流出而洞开大门的时候，资金偏偏不流出。当我们需要金融稳定的时候，资金大举流出。我认为，中国当前应该先在 QDII的范围内把事情做好，证券投资的进一步自由化应该缓行。

此外，引进种种金融衍生产品之类的事情也应该缓做。我们不妨先整顿金融秩序，严惩各种违规、违法行为。

此新闻共有4页   上一页  1  2  3  4