中国进入通胀时代

第二，企业利润迅速增长。由于实际利率在过去五年中降低了4个百分点，这使企业应付利息总共减少了约8000亿元，成为利润增长的主要动因，令企业扩张意愿变得更强。而由于高利润率源于通胀这样一个暂时性的因素，企业就被误导进入过度扩张状态，导致资本支出泡沫；当泡沫破裂时，企业不得不降价以保销售，而其下降的收入可能不足以偿付贷款。

国家发改委是防止产能过剩的看门人，任何重大项目都需要其批准。对依靠官僚机构预知需求，我们应格外小心。更好的解决办法是运用市场力量。应培养中国各银行在放贷时评估相关项目长期商业前景的能力。总之，健全的银行制度是应对过度投资和金融危机最重要的武器。

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