福禧债全额兑付 偿付资金来源仍是一个谜

　　本报记者 邹愚

　　3月7日，是上海社保案发后沦为中国第一只“垃圾债券”的福禧短期融资券兑付的日子。作为国内第一批“垃圾债券”买家之一的第一创业证券，兑付后年化收益率高达134.4%。曾经震动市场的福禧债危机终于以一个圆满的方式收官。

　　当“神秘富豪”张荣坤2006年3月向投资者推出福禧投资的10亿元1年期的短期融资券时，恐怕连他自己也没有想到，福禧投资将接连创造两个第一——福禧投资是中国第一家发行短期融资券的非上市民营企业；福禧短期融资券在上海社保案发后评级降为C级，沦为中国第一只“垃圾债券”。

　　如今，这只“垃圾债券”所引发的巨大风波最终以完全兑付的方式得到解决，投资者、中介机构、监管部门在危机时刻所经历的恐慌、无奈，以及最后的合力脱困，都成为了中国金融发展史上不可抹杀的记忆。

　　一位参与其中的人士说，这是中国债券市场第一次真正经历信用风险，“历史的教训应该被记住。”

　　“垃圾债券”第一单

　　2006年7月，福禧投资曾违规拆借32亿元上海社保基金，用于购买沪杭高速上海段30年的收费经营权的丑闻被揭露。福禧投资的主要财产遭法院冻结，10亿短融券投资者直面偿付风险，整个中国债券市场都被这有史以来的第一次信用危机所震动。

　　2006年8月21日，福禧融资债短期信用评级被上海远东资信评估公司降为C级，成为中国首只垃圾债券。

　　然而，就在这意想不到的时刻，中国第一批“垃圾债券”淘金者出现了。

　　资料显示，2006年9月6日，福禧融资券以79.338元的平均价格成交了4200万元，共有两笔成交。其中一笔成交单价只有60元。另一笔成交单价为98元。

　　根据本报求证，以60元单价成交的那家福禧债的买家，便是总部位于深圳的第一创业证券。该公司当时买下了面值2100万的福禧债。

　　根据本报求证，以60元单价成交的那家福禧债的买家，便是总部位于深圳的第一创业证券。该公司当时买下了面值2100万的福禧债。

　　2007年2月27日下午，福禧债持有人参与了由央行主持的沟通会。当时的决定是，福禧债的偿付资金放在一个司法监管账户上，通过中央国债登记结算公司完成兑付。为了避免对金融市场造成震荡，福禧债的偿付将不发布公告。

　　福禧债在2007年3月7日兑付之后，第一创业证券那笔投资半年多的债券收益率为66%，年化收益率高达134.4%。中国垃圾债券“第一单”的收益令人满意。

　　然而，福禧债偿付资金的来源，迄今仍然是一个谜。

　　资料显示，福禧投资名下的资产一度涵盖公路基建、金融资产以及装备制造业，其中包括炙手可热的上海电气集团股份有限公司(2727.HK)8.15%股权、中国财产再保险11.03%的股权、中国人寿再保险10%的股权和中国保险报业股份有限公司15%的股权等。

　　上海电气是上市公司，如果福禧要将所持股权拍卖、转让用以偿债，就必须进行信息披露。华安基金的股权转让也面临同样的问题。但这样的信息并未见发布。因此，业界人士猜测，可能是在相关部门的主导下，将福禧投资的部分资产抵押给工商银行上海分行，然后由工行贷出10亿，用于短融债的偿付。

　　“这样解决福禧债，对于工行而言也是一种解脱。”知情人士评价。

　　博弈福禧债

　　看似波澜不惊的福禧债兑付背后，悄悄发生了诸多不为人知的博弈。

　　福禧债的持有人包括商业银行、基金公司和保险公司，因此，中国银监会、证监会以及保监会都被动地介入到这场风波之中。此新闻共有3页 1 2 3  下一页