房地产投资信托中的法律适用

国法律，公募要严格执行证券法律规定的义务；而私募，由于对象多是拥有信息、资金或专业优势的投资机构，因此证券法律豁免了它的注册登记义务，在信息披露方面也给予了适当减少。我国证券法律只规定了公募形式，这种形式过于单一，不利于一些简单融资的降低成本，所以应当引入私募的形式。这种分类在现今的信托合同能够发挥作用，例如我们可以参照信托合同的份数、投资者的基本状况、发行者有无作营销宣传等等，划分出公募和私募，从而对应证券法律中的相关规定。鉴于我国还没有私募规定的现状，笔者大胆提出一个权宜之计：信托合同的公募适用证券法律；私募则适用《信托投资公司资金信托管理暂行办法》，因为该办法中的许多规定（如信息披露、营销禁止、份数规定等等）已经很接近私募规定了。但在产生违法的情况下，都应当适用证券法律的规定，因为它的规定比较详细，有操作性，而且与国际上的做法接轨。

四．其他法律要求。
    公司法方面。由于信托投资公司是一种特殊的公司，现行《信托投资公司管理办法》已经对其作了规定，但信托投资公司毕竟还有和一般公司一样的东西，例如在公司治理结构方面，可以引入独立董事制度，因为投资者在交付信托财产之后，信托投资管理公司负责全权管理，委托人可能出于"搭便车"的考虑，疏于监督，或者由于专业所限，难以进行有效监督，因此有必要通过独立董事从中立的角度进行判断。我国《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》对上市公司建立独立董事制度作了规定，尽管信托类上市公司在我国还属于少数，但从有效治理方面来说，它肯定会逐渐向纵深推广。
    税收法律制度方面。按照国外的成熟经验，信托机构一般不必缴纳公司所得税，而仅对股东或投资人课征个人所得税， 而且信托机构的营业税等税种在一些情况下能够享受优惠，这无疑有利于降低房地产投资信托的成本，对于有志发展REIT的我国来说，很有借鉴意义。

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