2.我们的分析与判断公司秉承“无边界服务,无障碍运行”的经营理念,致力于成为企业综合金融方案的提供者和多种金融功能的集成者。我们将其“无边界服务”的经营理念解读为:
金融产品的无边界。分业经营为银行和证券公司界定了各自的经营领域,银行的领地主要在于信贷市场,证券公司的领地主要在于资本市场(特别是权益类证券市场),相互之间难以跨越。信托公司则具有天然的优势可以打通两个市场常同时,相对于业务管制更加严格的银行和证券公司,信托公司也更容易介入新兴的金融市场,如另类投资领域。中信信托充分利用信托公司的制度和政策优势,追求无边界的金融产品开发,不仅打通了银行与证券公司的经营领域,而且在创新型金融投资领域取得了显著的成绩:2007年以来,公司通过发行锦绣系列产品、中信远景产业基金、凯德系列产品、融金系列产品、证券套利系列产品等进入了直接股权投资、产业基金、房地产投资信托、不良资产处置投资、证券市场无风险套利等领域。创新型的金融投资领域的开发显著提升了公司信托业务的附加值。
信托客户的无边界。中信信托充分利用信托制度的优势和信托投资范围广泛的特征,多方向拓展客户。通过开发银信合作产品,将银行理财产品开发为自身的客户,通过推动保险资金投资于基础设施项目等领域,将保险公司开发为自身的客户,通过推动企业年金业务,将企业年金开发为自身客户,同时高端个人或机构客户也是其天然的私募基金客户,而集团背景又为其提供了宝贵的集团成员客户资源。此外,集团对旗下银行、证券、基金、保险、信托等金融产品营销的整合也为公司打通了客户边界。
经营区域的无边界。通过与安信信托(600816行情,爱股,资讯)的重组,中信信托初步突破了信托业务经营的地域限制,取得了北京、上海两块牌照。产品复制将给公司带来快速扩张的机会。
创新意识、创新机制与积极主动的态度是公司能够取得增长的根本保证。政策上没有为信托公司的经营范围划定特定区域,实际上也意味着对信托公司没有类似于对银行、证券等公司的保护。在这样的背景下,公司经营对创新的要求就更高。
在创新推动下,中信信托近年来在信托业务、特别是高附加值信托业务方面取得了快速增长,信托资产规模增长的同时,信托报酬率也得以提升。区别于银信合作等产品的低信托报酬率(通常为0.3%-0.5%),股权投资信托、不良资产处置信托、产业基金信托等产品的信托报酬通常以固定的管理费(通常按信托规模的1%-1.5%收取)加业绩提成的方式取得。信托项目的超额收益自然也给公司带来了超额报酬。
并且,在我们看来,公司在创新投资领域的开拓也有望为公司确立一种稳定的盈利模式,从而改变过往信托公司没有特定业务领域的状况,尽管这些盈利模式可能不是信托行业专


