风险投资概述

    风险投资在我国是一个既陌生又熟悉的概念，在其他国家出现的时间也不是很长，但其以独特的魅力正日益风靡世界，许多人通过风险投资一夜间变成百万富翁、亿万富翁，一笔资金在几年内收益达几千倍。许多产业，如计算机、生命工程、通讯技术等正是在风险投资的推动下，由小到大，由弱到强，长足发展，进而带动了整个经济的蓬勃与兴旺。英国前首相撒切尔夫人曾说过，英国与美国相比，并不是落后在高新技术方面，而是落后在风险投资上。一些日本学者在在比了从80年代到90年代美国由衰而盛，而日本由盛而衰的现象后，发现风险投资在两国的不平衡发展，是导致这一现象发生的重要原因。
    当今世界，正处于由工业经济向知识经济过渡阶段，在这一过程中，许多产业将会没落，而另一些产业将会兴起，以往行之有效的一些经营理念、管理模式、思维方式，将被淘汰或者更新。一国的竞争力将重新确定、重新排名。支撑一这一变化的是知识，是高新科技。在这一进程中知识创新体系无疑是十分重要的，但如果没有知识创新的物质支持体系，高新科技的突飞猛进则是不可想象的，而风险投资正是知识创新支持体系的重要一环。如果说，创新是财富的源泉，那么风险投资则是激发这源泉的"水泵"，是促使源泉流向财富的渠道。
    什么是风险投资？根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资（venture capital）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。据美国商业部统计，第二次世界大战以来95%的科技发明与创新都来自小型的新兴企业。而这些发明创新转变为实际生产力要借助于风险投资。
    风险投资在现代经济发展中起了举足轻重的作用。它通过加速科技成果向生产力的转化推动了高科技企业从小到大，从旨到强的长足发展，进而带动了整个经济的蓬勃和兴旺。风险投资的这种重要的历史作用已为越来越多的人所认识。人们把风险投资称为"经济增长的发动机"。当今，人类已进入了以高科技生产力为特征的现代社会，知识经济取代了产业经济。可以说，以生物工程和电子计算机为代表的现代文明是高新科技与一种特殊的金融方式--风险投资有机结合的结果。
    风险投资通过对高科技企业的推动，一方面促进了高就业与高增长并举局面的实现，另一方面也提高了就业人员的素质，调整了整个经济结构。以美国为例，风险投资所资助过的公司（下称风险企业，venture-backed companies）大都高度重视本企业的科研发展。从1990年到1994年，风险企业所投入的科研经费（R&D）高达54亿美元，平均每个雇员为1.4万美元，是美国《幸福》杂志500家大公司平均支出的2倍。此外，风险企业平均生产力每年递增9%，高于美国平均劳动生产力增长率的3倍，其税前收入每年递增35%，而出口总额递增23%。风险企业就业率每年递增88%，而在同一时期《幸福》杂志500家却下降了0.8%。不仅如此，风险投资为社会创造的大都是高、精、尖就业机会，雇员中相当大的比重是科研、技术和管理等人员。这些人员占风险企业全部员工的61%，而根据美国劳工统计局的数字，科技和管理人员只占美国全部职工的14%。
    科技向实际生产力的转化需要大量的资金。1981年到1986年，平均每个新兴高科技企业在其创始的最初5年之内，大约需要200万到1000万美元的起动资金，10年后，这个数字增长了一倍。风险投资为此提供了大约2/3的资金。风险投资在高科技企业的发展上立下丰功伟绩。高科技企业起动阶段资金短缺，他们既无厂房仪器可作抵押，又无贷款资信可供查询，很难获得银行借款。他们往往只能求助于风险投资，没有风险投资就没有新兴科技企业的蓬勃发展。
    在风险投资的援助下，科技企业大大推动了整个经济的增长，以计算机和半导体工业为例，风险投资大量涌入促使其飞速发展，其产量已占美国工业总产值的45%。全世界最大的100家电脑公司中，有20%是在作为经济奇迹的硅谷区滋养的，而硅谷又是风险投资的大本营。在硅谷，平均每5天就有一家公司上市，平均每一天就有62人被送进百万富翁之例。1997年，美国各高科技企业的市场价值猛增。以电脑联网公司为例，如Yahoo、Excite、Infoseek以及Lycos的利润上升了10%，其股票价格已经达到了1999年预期价格的100倍。
    风险投资推动了经济发展，而经济发展又反过来促进了风险投资的增长。美国风险投资规模近年高速增长。1997年，美国风险投资当年投入额高达122亿美

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