中国风险投资发展现状与对策

　　一、我国风险投资的发展现状
　　不久前我们对风险投资机构进行了调查，这次调查的重点是各地科委、高新区管委会了解和掌握的风险投资机构。我们认为，这部分风险投资机构是目前我国风险投资的主导力量，基本能反映全国风险投资的总体情况。根据对反馈问卷的分析可以看出，我国风险投资机构目前具有以下特征。
　　1．我国的风险投资呈现良好的发展态势
　随着对风险投资认识的逐步深入，各地政府从发展当地高新技术产业出发，非常重视风险
投资的发展，一些企业为增强技术竞争优势，也纷纷涉足风险投资行业，全国风险投资呈现蓬勃发展之势。目前各地不仅投入大量的资金，并且还出台一系列优惠政策来促进风险投资的发展。国内一些实力雄厚的高科技公司也加入风险投资的行列，如四通、实达、联想、清华同方、海尔、宝钢、希望等公司都独自或联合其它机构成立了风险投资公司，进行战略投资。我们调查了25个省市的47家风险投资机构，这些风险投资机构拥有39.1亿元人民币的注册资本总额，其中有40家风险投资机构是1999年建立的，占所调查风险投资机构的83％。这些风险投资机构大多具有政策背景，政府拥有股权的风险投资机构占90％，纯民营风险投资机构占2％，外资占8％。
　　2．风险投资为发展高新技术产业起到极大的推进作用所调查的风险投资机构已投项目398项，待投项目123项。这些项目主要集中于电子信息（30％）、机电一体化（20.2％ ）、生物医药（25％）、新材料14％）、环保（8％）、新能源（2.8％）等高新技术产业。从所投资的企业来看，获得风险投资的企业28％是种子期企业，53．6％是成长期企业，18．4％是成熟期企业。企业在风险投资的推进下，迅速发展起来，一些企业已经上市。但所有权不同的风险投资公司呈现不同的投资特点。一般来讲，国外风险投资公司、高科技公司都是投资种子期或成长期企业，而有的政府性质的风险投资公司却投资于成熟期企业。
　　3.风险投资公司的分布相对集中集中表现在两个方面：一是风险投资公司多数集中于东部地区。东部地区有风险投资公司40家，西部地区只有7家。这种差异形成的原因是东西部经济发展长期不平衡的结果，与地区高新技术产业发展和整体的区域环境质量息息相关。二是风险投资公司的业务集中于高新区内，89％的风险投资公司选择了在高新区和创业服务中心的高新技术项目，许多高新区与其它若干风险投资机构有紧密的联系。这一方面是由于许多风险投资公司是由地方政府、科委系统为主体共建的，有的甚至就是由原来的创业基金改造而成的。另一方面也说明了风险投资和高新区特别是企业孵化器之间存在着互补、共存的关系。
　　4．各地积累了一些经验，风险投资专业人贝在实践中得到提高
　　在我国，风险投资是新生事物，由于各地政府，特别是发达地区政府对风险投资的重视，在探索风险投资方面投入了大量资源，获得了一些宝贵的经验。
　　北京地区目前大约有10家正式注册的风险投资公司，另外还有若干从事风险投资业务的公司、基金和有关机构。1999年风险投资机构的注册数量明显增多，已投资项目超过25项，投资额逾1.7亿元人民币，平均每个项目投资约为700万元。此外，北京市是全国民间进行投资发展最活跃的地区。这除了因为中关村地区有6000多家中小型科技企业外，整个地区良好的人文环境、活跃的创新气氛有力地促进了科技和金融的结合。
　　深圳的风险投资起步于1993年。深圳市政府对风险投资给予了大力的支持，并从一开始就明确风险投资要市场化运作，按经济规律办事，政府不干预风险投资的经营。深圳市还走了外向型的道路，1999年10月，在境外成立了风险投资基金（5000万美元）。此外，深圳市对科技风险投资的扶持措施具有重要的借鉴意义，这些措施包括：（1）逐年增加投资机构的资本金；（2）70％的资本金投入高新技术企业的风险投资公司，可享受高新技术企业的待遇。
　　上海也是风险投资非常活跃的地区，其经验主要有三点：（l）政府管理到位。1999年8月，上海市专门成立了由常务副市长为组长的上海市科技创新投资指导委员会，全面指导全市的风险投资工作。由于管理得力，政府主办的投资公司取得明显效果，充分发挥了示范作用，并且带动大型国营企业集团投资的社会化风险投资公司的迅速发展，其注册资金占到浦东总量的70％以上。一些吸纳民间资金的风险投资机构也有所发展；（2）规范的风险投资运作模式。上海创技公司实行风险基金的管理模式，作为投资公司，与7家管理公司和4家托管银行建立起合作关系。创技公司是资本的所有人，负责资金的投资方向和总体运作；管理公司负责为资金寻找项目和撰写可行性报告，目前已有7家管理公司签约，在项目投入时，管理公司还必须匹配5％－10％的资金；托管银行选定了民生银行、建行、上海银行负责资金

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