2006-5-19 来源: 中国经济周刊() 网友评论篇
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他一个可持续竞争优势的描述，告诉投资人在若干时间之后，还有一个持续增长的技术竞争优势，这样对投资人会更具吸引力。
主持人：现实中我们的资本市场不是很成熟，也不是很活跃。因此，对成熟的资本市场而言，中介机构是非常必要的，但似乎并不受投资人的欢迎，投资人好像更愿意直接和企业接触。您如何评价中介公司的价值？
林莹：说这个问题，我想举一个例子，我们去食堂吃饭的时候，只注意了菜肴本身，不可能了解厨房的材料怎么样。如果有一个很好的推介过程，你会有更多的选择。现在有很多人希望找投资，但不知道这门朝哪儿开，也不知道其他的VC在哪儿。跟我合作的一些国际基金也在同样找一些项目，他们同样也不知道项目在哪儿，而我们是一个桥梁，能够让投资人看懂融资方的项目，也让找项目的投资方能找准这些项目。这就是中介机构的价值。
资料1：
高科技企业融资存在的问题
1、缺乏科学合理的现代企业制度。我国目前一些高科技企业特别是国有性质的企业产权还不明晰，运作不规范，激励-约束机制不健全，高科技企业还未成为真正的自主经营、自负盈亏的微观市场主体。这就使得企业缺乏吸引资金的制度环境。
2、融资渠道狭窄，融资方式单一。高科技企业的资金来源渠道主要是银行、财政、自身积累、风险资本等。融资方式主要是贷款和政府拨款，股票融资的仅是少数企业，债券融资的几乎没有，金融创新工具利用不够。
3、融资结构不合理。目前，我国高科技企业的早期融资主要有中央政府拨款、地方投入、银行贷款、企业自筹、引进外资和利用风险资本等几种形式。其中，银行贷款约占60%，企业自筹约占30%，中央和地方政府的投入仅占7%左右。这种融资结构与高科技企业的特点是不相符的。根据国际经验，高科技企业在创业阶段由于其高的技术风险，这时的融资应以风险资本为主，随着企业发展逐步成熟；普通权益性资本比重开始增加，达到生产销售的规模经济后，开始吸收债务性资金。并且我国在科研开发，试产、批量生产之间的资金比例失调，投入试产和批量生产的资金太少。
资料2：
高科技企业的特点
1、知识高度密集。高科技企业主要是知识、智力的投入。知识、技术已代替资本成为企业成长的根本动力，并已经成为使投资获得高额回报和员工获得高额收入的基础。技术型无形资产和以创造性思维人才构成的智力资产是高科技企业科研与生产经营的决定性因素。
2、科学和技术研究开发的高投入。研究开发费用的高投入是高科技企业得以发展壮大的基石，它可以保证企业获得技术上的优越，不断地开发出新产品，以期获得高额收益。
3、高科技企业具有高风险、高收益的特点。高科技企业的高风险主要体现在：（1）技术风险。将高科技转化为现实产品或劳务具有明显的不确定性，存在着因技术失败而引致的损失。（2）人才风险。一旦关键人才流失，常会使企业遭受沉重打击。（3）市场风险。即技术创新带来的新产品能否为市场所接受，能否取得足够的市场份额。（4）财务风险。许多国家的实践证明，高科技行业的企业成活率远低于其它行业。据统计，完全成功和完全失败的企业各占20%，情况一般的企业占60%。
4、高科技企业在各个发展阶段的风险程度不同。在种子阶段中，技术风险最大。在创建期，产品开发技术风险逐渐减少，但市场风险和经营风险逐渐增大。在成长期，发展前景比较明朗。到了成熟期，风险降为最小，销售和利润加速增长。
资料3：
IDG技术创业投资基金
IDG技术创业投资基金(简称IDGVC)是第一家进入中国市场的美国风险投资公司。不仅向中国高科技领域的创业者们提供风险投资，并且在投资后给他们提供一系列增值服务和强有力的支持。
