数字设备公司(DEC)案例

   １９５７年夏天，３１岁的肯.奥尔森和哈兰.安德森，两位刚离开麻省理工学院林肯实验室的工程师，决定创办一家计算机公司，需要１０万美元创业投资，他们想找美国研究与发展中心（ＡＲＤ）作为投资者。 ＡＲＤ是美国第一家职业风险投资企业，总经理是一位法国人Ｇ.多里奥特，他曾帮助创建了１５０家公司。奥尔森和安德森根据图书馆中的管理教科书草拟了经营方案，然后写信给多里奥特，建议创办一家计算机公司。多里奥特将其转给威廉.康勒顿、韦恩.布鲁贝克和多罗赛.罗易处理。康勒顿要求奥尔森提供一份经营提案，奥尔森和安德森制定了一份非常精炼的计划，只有４页；康勒顿要求更详细的计划，奥尔森和安德森重新制订了一个为期四年的经营计划。康勒顿等准备把奥尔森引见给ＡＲＤ董事会，并向他们提出了三个建议：第一， 不要用"计算机"这个名字（奥尔森答应不搞计算机，而是生产刷电路组件，并将公司名字从"数字计算机公司"改为"数安设备公司"）；第二， 保证有５％以上的利润（奥尔林和安德森保证有１０％的利润）；第三， 保证在短时间内创利（奥尔森说："我们第一年就创利。"）ＡＲＤ为奥尔森和安德森提供７万美元创业资本，另外还答应提供３万美元的贷款（几年以后又提供３０万美元作为贷款）。用这点钱来经营计算机，实在是杯水车薪。ＡＲＤ对ＤＥＣ拥有７０％的股份。ＡＲＤ公司的一贯作法是"２／３归投资者所有，１／３归企业家"，后来的商业教科书评价这个分成法"不一般"，奥尔森和安德森为了这么一小笔投资让出了这么大比例的股份。ＤＥＣ的创始股共１０００股，其中ＡＲＤ拥有７００股，占７０％，奥尔森和安德森共有２００股，占２０％，后来他们俩也划分清楚；奥尔森的股份为ＡＤＲ的２０％，安德森的股份为ＡＲＤ的８％。其余１００股，准备留给一位具有丰富商务负责人始终示物色到，这１００股没人承受，ＡＲＤ就用７／９的分股法替代原来的７／１０分股法，这样，ＡＲＤ拥有ＤＥＣ７７％的股份。ＡＲＤ向安德森、奥尔森的投资是风险投资，是向这两个人投资，而不是常规的商业投资。ＡＲＤ在投资时，要求奥尔森和安德森不搞计算机，因此，他们在公司成立时，把厂名由数字计算机公司改为ＤＥＣ（数字设备公司），后ＡＲＤ允许他们研制计算机，ＤＥＣ才开始在计算机方面发展。ＡＲＤ 的总裁多里奥特，从不把自己的意志强加给ＤＥＣ，只要ＤＥＣ需要他，他就会站出来，成为奥尔森和安德森的坚强后者。ＡＲＤ的成员占了ＤＥＣ 董事会的大多数席位。ＤＥＣ公司于１９５７年诞生，１９５８年初，即运出了第一批产品－数字实验室和数字系统组件，第一年的销售额为９.４万美元,公司获得了一点盈利,尽管很少。１９６２年，ＤＥＣ公司的第五个财政年度，公司的销售额是６５０万美元，净利润为８０万美元；１９６３年，ＤＥＣ创利１２０万美元；１９６４年销售额上升为１１００万美元，但利润下降为９０万美元。ＤＥＣ公司处于发展中，资金紧张，支出大于收入，１９６３年６月，ＤＥＣ公司需要一笔现金，向ＡＲＤ公司贷款３０万美元，分三年还清。１９６６年，安德森决定退出ＤＥＣ公司。１９６５年，ＤＥＣ公司的销售收入为１５００万美元，１９６６年增长到２３００万美元。风险投资的成功，更多地体现在引导那些有希望成功的公司避免犯致命的错误。正是ＡＲＤ的耐心和关心，帮助ＤＥＣ度过了蹒跚学步阶段。１９６６年８月１６日，ＤＥＣ公司公开招股上市，价格为每股２２美元，ＡＲＤ公司拥有１７５万股，占公司股份总额的６５％，价值３８５０万美元，增值达５５０倍，奥尔森拥有３５万股，占１３％，价值７７０万美元；安德森拥有１４万股，上市后即可转让，价值３００万美元。