2005-4-16 15:19:00 来源: 新华网() 网友评论篇
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报告的名称为《温州民间资本的发展与引导研究》。2004年初，温州人民银行副行长蔡灵跃率领刘守谦、陈明衡等一行人组成的调查课题组，历时近一年，对当地民间资本进行了一次全面摸底，民间资本的规模、构成、投资走向等以往不甚熟知的数据，终于可以了然于胸。
根据这份报告，截至2003年末，温州辖区内民间资本存量约2770亿元，其中货币资本约占35％，实物固定资本占42％，实物流动资本占23％。
民间金融资本占投资主体？
温州人民银行在调查中发现，1999至2003年之间，温州当地资本积累呈现加速态势——不仅资本总量逐年扩大，年度资本增量规模也逐年提高，后者由2000年的180亿元增加到2003年420亿元。同期，资本年积累率也在飙升，年增幅由11％左右上升到18％。
在规模膨胀的同时，温州民间资本的构成相对稳定。各年度货币资本、实物固定资本和实物流动资本的比例关系大体为3.5∶4∶2.5。
如果要找出其中变化的话，那就是在1999～2003年间，温州民间资本总量中，货币资本占比有所提高，实物流动资本占比下降，而体现资本有机构成的固定资本占比相对平稳。“(这)表明资本流动性增强，多样化投资趋于活跃，也暗示着资本和实业相对有所脱节。”
报告指出，温州民间资本在经历过从商业资本为主发展到工业资本为主的阶段之后，已经初露金融资本之端倪，主要表现在城市商业银行增资扩股中的民营化、农信社体制改革中农村民营企业和业主的投资入股，以及纯粹由民间资本组建财团的出现等。
比如，正在筹建的瑞安农村合作银行，其募集的2亿股的股本金中，包括农户和个体工商户在内的自然人占1.4亿股，法人仅占0.6亿股。
虽然民间资本参与的实体跨越个体工商户到股份合作企业、有限责任公司和股份有限公司等多种形态，但以自有资本扩张为主、以借贷资本为辅的融资格局没有改变。
1993年以前，温州市民营企业规模普遍较小，资金的主要来源是劳动积累、合伙集资和企业盈利等，例如企业实收资本中个人资本就占60％左右。
10年之后，大体的情况还是没有变。2001年调查的180多家民营中小企业显示，2000年被调查企业的平均资产负债率仍只有42.6％，一直保持到现在。被调查企业原始资本的个人私有率占88.7％，法人机构占有9.6％，国家占有1.7％，产权的私有性质明显。
调查发现，民营企业在发展中还形成了一种独特的“内源融资”的制度安排，即企业对于股东资本投入的回报，也如同对外借款一样定期给付利息。
这种利息支付的计息基数、利率和付息时间多由企业所有者内定。计息基数并不等于资本实际投入，如一家企业有600多万元原始资本，仅以500万元为准计息；利率与民间借款基本相同，一般按季付息。
与借款不同之处在于，对股东资本投入的“利息”回报并非刚性，而是仅在企业盈利的条件下才得到支付，并且一般不能在应税所得中扣除。
“在这样的制度安排下，年终分红变得无关紧要，如果企业发展态势良好，利息之外的盈余一般都被留在企业之中，为企业提供了丰富的内源资金。”报告认为。
与此相关的一个结果是，“外源借贷融资”在民间资本的壮大过程中仅仅起到辅助作用。在上世纪90年代中期以前，民间借贷是主要的融资形式，银行信贷融资相对较弱，占比在30％以下。
但随后，情势发生变化。据温州人民银行匡算，近年来贷款来源在民间资本中的重要性稳步上升。2003年末，温州全市本外币贷款余额1343亿元，其中964亿元可以视为形成民间资本的贷款余额，占2770亿元民间资本的34.8％，比1999年提高了15个百分点。
民间借贷走向理性
尽管在多数场合，民间借贷更多的与“高利贷”等字眼一同出现，但温州人民银行2003年下半年的一次调查发现，温州民间金融活动正逐步由高风险、高收益的投机性喜好走向理性化。
那次调查的结果显示，借贷资金中有65％为放贷者自有。借贷资金的67％用于生产经营，19％用于小生意，4％用于养殖业。被调查的民间借贷的平均金额为19.4万元，其中企业借贷平均金额40万
