盛大收购新浪的攻防术

盛大，中国最大的网络游戏运营商；新浪，中国最具影响力的门户网站。大举买入与“毒丸计划”，收购与反收购——这一案例，应记载于中国企业并购史，因为这是首例遵循美国法律进行并购的中国案例。

外行看热闹，内行看门道。

当“全流通”降临中国证券市场以后，市场主导型的收购与反收购阶段必将到来。这就为“盛大收购新浪案”赋予了特殊的看点和价值，也成为《证券市场周刊》关注和报道收购战细节的重要原因。

盛大交互娱乐有限公司(纳斯达克代码：SNDA，下称盛大)对新浪网(纳斯达克代码：SINA，下称新浪)展开的并购仍在进行中。

美国东部时间2005年3月7日，新浪除盛大之外的每位股东都获得了与手中持股数相同的购股权，这是来自新浪董事会抵御收购所弹出的“毒丸计划”。

截至3月7日纳斯达克市场收盘，新浪股价收至32.17美元/股，较前一交易日微跌0.87美元。股价的平稳反映了收购进程的胶着。

新浪是目前中国最具影响力的门户网站，盛大是目前中国最大的网络游戏运营商，两家公司都注册于英属开曼群岛，并均于美国纳斯达克证券交易所上市。

悄悄收集筹码，突然宣布收购，被购企业随即宣布启动“毒丸计划”反收购，一场让国人看上去颇为新鲜的收购正在两家中国互联网领先企业间进行。

“这是一种标准的华尔街收购方式。” 摩根士丹利董事总经理、中国首席执行官竺稼对《证券市场周刊》表示，“如果志在必得，盛大应该为获得公司控制权支付溢价”。此次收购战中，摩根士丹利出任新浪的财务顾问。

“这一案例，应记载于中国企业并购史，这是首例遵循美国法律进行并购的中国案例。”雷曼兄弟公司一位投资银行专家认为，“这场在中国本土上演的华尔街式收购战，清晰地演示了反收购战术的使用效果，而反收购战术的本意，并非仅仅出于反控制的目的，同时具备实现股东权益最大化的作用”。

在“股票全流通”越走越近的中国证券市场，市场主导型的收购与反收购阶段必将到来。这就为“盛大收购新浪案”赋予了特殊的意义，也成为《证券市场周刊》关注收购战细节的首要原因。

毒丸威力

一旦计划付诸实施，盛大持有的984万股占新浪总股本的比例将由19.5%稀释至2.28%

2005年2月19日上午，在历时一个月、利用四家关联公司出手购股后，盛大在其网站及纳斯达克官方网站同时发布声明，称截至2月10日，已经通过公开交易市场购买了新浪19.5%的股权，并根据美国相关法律规定，向美国证券交易委员会(SEC)提交了受益股权声明13-D文件。