2008-1-21 10:06:00 来源: 中国证券报() 网友评论篇
浏览统计: 【字体：大 中 小】
投资者们仍将A股视作投资的乐园，虽然市场震荡，但热点主题不断，年初以来先是业绩超预期的个股独领风骚，接着又是高送转题材股横行一时，随之“三通概念”也趁势而上，借题发挥。尽管16、17日连续两日大跌，但加仓的投资者也不在少数，汇丰晋信基金指出，从盘面上看，跌幅比较大的大盘指标股部分已经开始企稳甚至翻红，反映出看好后市的资金正在借着调整的机会源源不断地推进。
另类“围城”效应
与此相反，海外投资者普遍持谨慎态度，由此目前A股市场出现了一个有趣的反差，A股投资者不想出海了，新发的QDII认购冷清，而A股基金销售又重现火爆态势，华夏行业精选基金、 基金科讯(净值 讨论)“封转开”都募集过百亿， 华宝兴业多策略(净值 讨论)基金拆分仅7个交易日就逼近100亿上限。
巴黎银行（BNP）新兴市场投资总监MartialGodet日前在上海向记者表示，他们将在今年一季度末、二季度初对中国企业的盈利进行重新评估，如果A股估值在16-17倍，他认为有投资价值，25倍以上就是泡沫期。
“与欧美成熟市场相比，以中国为代表的新兴市场表现令人惊喜，但经过持续上涨，新兴市场的估值普遍偏高，而且国外的投资者都在担心，美国经济放缓会对中国企业造成较大影响，这个还需要过一段时间才能显现出来。”对于未来，MartialGodet表达了自己的忧虑。
MartialGodet建议说，对于投资人而言，从资产分散的角度来看，有必要把资产配置到全球市场，“虽然A股市场近年走势强劲，但在2004年全球市场大涨时，A股却下跌了35%。”
A股之外也有机会
据Bloomberg的资料显示，从全球范围来看，2007年上半年，就还有乌克兰、秘鲁、斯洛文尼亚等国的股市涨幅排在中国之前，乌克兰股市半年回报率就超过100%，中国排在第九位。而如果拉长时间来看，中国股市涨幅排名还要靠后，从2004年6月至2007年6月三年间，中国股市以164.13%的指数回报率排名全世界第30位。排名第一的秘鲁股市回报率高达749%，乌克兰、埃及紧随其后，回报率都在400%之上，巴西、印度、俄罗斯其他金砖三国的排名都在中国之前，回报率均超过200%，世界上共有52个国家的股市回报率超过100%。
对比摩根士丹利旗下MSCI新兴市场指数，也能得出类似的结论。但从PE来看，沪深300指数07年预测动态PE约为35.6倍，08年的预测PE约为28倍，在这两个数字上都超过印度、巴西、俄罗
