深交所：投资收益对上市公司业绩增长贡献过大

    深交所公司管理部昨天公布的一份研究报告显示，从深市主板487家公司已披露的2007年中报来看，主营业务对深市主板上市公司的利润贡献比率有所下降，相比之下，投资收益等非主营因素占净利润超过两成，这从一定程度暴露了上市公司业绩增长的不稳定性。报告研究认为，深市主板上市公司2007年中报主营业务利润绝对额的确发生了快速增长。导致中报主营业务快速增长的重要原因在于：股改完成后，大股东及高管人员的利益开始与股票市值挂钩，大股东不断将优质资产通过配股、增发、整体上市等方式注入上市公司。随着大股东资产注入的过程逐步完成，上述主营业务的快速增长将告一段落。

　　但值得注意的是，尽管深市主板上市公司2007年中报主营业务利润的绝对金额发生了大幅增加，主营业务利润对整体利润的贡献比例却明显下降，非主营业务利润的增长对本次中报的增长起到了较大的作用。

　　其中，非主营因素对利润贡献的影响主要来自投资收益、营业外收入及公允价值变动等三个方面，此外深市主板公司2007年中报非经常性损益也发生了快速增长，这反映出深市主板上市公司中报利润增长受新会计准则变动影响较大。

　　分析认为，由于股价上涨带来上市公司交叉持股及短线证券投资的收益以及房价上涨带来上市公司投资性房地产的价值升值可能通过公允价值的重估直接计入当期损益，而上述利润可能由于日后的股价及房价的下跌变成亏损而拖累上市公司未来的利润增长，新会计准则实施后，上市公司利润的波动性加大。

　　报告提出，历史表明尽管投资者信心、资金充裕程度等因素能在短期或中期影响股市涨跌，但长期来看，最终决定股市涨跌的只有上市公司业绩，投资者应保持头脑清醒，更加注重上市公司主营业务收入的增长及持续性，从而理性投资。