2.67万亿 中国神华冻结申购资金创新高

据市场人士透露，验资前中国神华网上申购冻结资金约达1.95万亿元，网下申购冻结资金约达7200亿元，总冻结资金约为2.67万亿元，超过此前建设银行创下的2.26万亿元的记录。

根据粗略计算，中国神华网下初步配售比例为3.3％，网上初步中签率为2.2％。根据发行公告，若网上发行初步中签率低于4%且低于网下初步配售比例，将从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模5%，即9000万股的股票。发行结果将触发回拨机制，中国神华将全额回拨9000万股股票。这样，网上发行总股份数将达到12.6亿股，网下发行总股份数将达到5.4亿股，回拨后网上中签率为2.4％，网下配售比例为2.8％。

据透露，网下申购全部都以发行价格区间上限申购，按照发行价格区间上限36.99元/股计算，公司发行18亿A股融资总额将达到665.82亿元。

中国神华的融资总额创下数项记录，这是今年以来全球最大IPO和全球有史以来第11大IPO，也是全球矿业公司的最大IPO，A股市场有史以来最大IPO。

在网下申购中，有5家机构按照网下发行6.3亿股的上限缴款，意味着单家机构冻结资金达到233亿元，这在A股发行历史上是少见的。初步询价期间提交有效报价的询价对象数量达到176家，这也创了历史记录。

A股市场募集资金从 工商银行的466.44亿元，到建设银行的580.5亿元，再到中国神华的665.82亿元，所跨过的这三个台阶表明，A股市场对大盘股的承受能力不断增强。这为中国资本市场的进一步发展创造了良好的条件。

申购资金迭创新高 扩容潮考验A股市场承载力

在上调存款 准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策的同时，一级市场的“摇新”资金依然迭创新高。昨天中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，超越建设银行，创下A股IPO冻结资金的新纪录。与此同时，9月份新股筹资额已经接近今年前8个月的总和。

⊙上海证券报记者 许少业

“摇新”资金迭创新高

昨天中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，创下A股IPO冻结资金的新纪录。

此前一级市场“摇新”资金的纪录是建设银行创下的，其网上、网下共计冻结2.26万亿元，超过北京银行发行时冻结的1.89万亿元；建设银行之后，中海油服冻结的“摇新”资金也高达2.17万亿元。事实上，9月份至今，建设银行、中海油服、中国神华这3只大盘股接踵回归A股，合计筹集资金约1500亿元，但与此同时一级市场的“摇新”资金非但没有减少，反而迭创新高。

一个可比的数据是，今年8月份共发行12只新股，全部在深圳 中小企业板上市，募集资金45.9亿元。因为没有大盘股的发行，8月份融资额比2、4、6、7月份大幅降低；而单只新股申购资金量最高为7954亿元，同一申购周期网上冻结资金量最高为1.2万亿元。如果追溯到去年，当时超级大盘股工商银行发行时冻结的“摇新”资金也不过7810亿元。

天量资金从何而来

一级市场的“摇新”资金为何日增夜长？答案是：新股的低风险、高收益驱使。据统计，2007年至今，在主板和中小板上市的公司，其股票开盘涨幅分别为100%和209%；按上市当日收盘价计算的平均涨幅则分别是主板111%、中小板218%。显然，一级市场和二级市场之间巨大的价差成为吸引天量资金的巨大动力。

从资金构成上来看，目前活跃在一级市场上的，包括符合证监会规定条件的基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险公司、社保基金、企业年金以及QFII等机构投资者。另外，一些打新资金甚至在新股申购与货币基金中来回游走，没新股申购时就购入货币基金，有新股申购时立即撤出资金。

分析人士指出，只要新股申购依然还是低风险高收益，那么一级市场的资金量就不可能减少。

二级市场资金面“吃紧”

近期，伴随着大盘股的密集发行，沪深股指的震荡也越发频繁，振幅也越来越大。种种迹象表明，由于9月份新股筹资额接近今年前8个月的总和，因此造成二级市场资金面“吃紧”，可以说，新股加快扩容是造成大盘调整压力增大的重要原因。

首先，资金的“挤出效应”明显。昨天建设银行虽然是低调上市，但银行股板块同样表现疲弱。工商银行、招商银行、民生银行、 交通银行、兴业银行等品种跌幅均超过2%。此外，煤炭、航空、有色金属、钢铁等前期的强势板块纷纷出现大幅回调

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