2.67万亿 中国神华冻结申购资金创新高

其次，由于新股加快扩容，对二级市场存量资金是一种巨大的心理考验，部分追求稳定收益的二级市场资金，很可能因而转向一级市场。这是造成目前沪深市场成交金额逐渐萎缩的一个重要原因。

此外，市场的活跃程度明显下降。从昨天的市场表现也可看出，涨停的个股数量大幅缩减，新股上市当日的涨幅也大幅降低，建设银行上市首日涨幅仅32.25%；山下湖和梅花伞的首日涨幅分别为232.74%和199.30%，盘中没有出现临时停牌的现象。

上述迹象表明，在新股加快扩容的背景下，投资者的心态已经从前期的乐观转为谨慎，大盘调整压力日益增大，场内资金只能通过板块之间的轮动来达到资金与筹码之间的动态平衡。

主流机构态度趋于谨慎

当然，具体来看，目前二级市场的资金供给尚没有出现明显转势。一方面，虽然最近新基金发行放慢了节奏，但老基金的持续营销同样引来了巨额申购。据Wind资讯的最新统计，在最近一个月参与定向增发的9只基金中，合计净申购金额高达919.46亿份，其中400亿巨无霸基金再度现身。另一方面，9月份以来，日均新增A股开户数基本在20万户以上，这都将为股市带来源源不断的后续资金。

尽管如此，主流机构对今年四季度的资金面依然抱谨慎态度。海通证券最新的研究报告指出，若年内剩余时间，我国再度升息1次甚至2次，考虑到2007年全年我国CPI同比增幅约4%，则自2007年年底起，当前我国实际利率为负数的现状将可能被纠正，由此将会使得目前居民储蓄存款资金“搬家”至股票市场的热情“降温”。其次，今年第四季度A股市场新增限售股解禁总市值将明显增多。统计数据显示，10月份、11月份与12月份新增限售股解禁总市值分别多达3247亿元、844亿元与2071亿元，合计超过6000亿元，接近今年上半年新增限售股解禁市值规模。这无疑也会在一定程度上对未来市场资金供求关系产生不可忽视的影响。

此外，也有一些机构指出，由于目前A股的估值水平较高，随着QDII推行和“港股直通车”的开通，对A股市场的资金分流作用同样值得投资者重视。

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