基金银行角力QDII逐鹿全球-中国投资理财网，经营你的人脉，增加你的财富

商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，这一通知可以看作银行系QDII重新崛起的分水岭。该通知放宽了银行系QDII的投资范围。从“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”。被允许直接投资港股这为银行QDII产品的收益率打开了空间。工商银行迅速于5月29日推出了国内第一款直接投资于境外股票市场的代客境外理财产品———“东方之珠”，由于可以有50%的仓位投资香港市场上市的股票，该产品立刻受到了市场的关注，截至6月29日， “东方之珠”代客境外理财产品累计募集资金达44.5亿元人民币，成为当时国内募集规模最大的一只QDII理财产品。同时6月底中国建设银行(行情股吧)创新性地推出了投资在香港市场注册的证券投资基金QDII产品，该产品的最大创新在于可以通过投资基金的方式间接投资于亚太甚至是全球的股票和债券。9月24日到9月28日，中国建设银行与摩根富林明集团合作，将推出另外一只具有创新意义，通过投资香港市场注册的基金间接投资亚洲国家股票市场的QDII产品———“摩根富林明亚洲创富精选”，该产品的推出充分考虑了市场的发展背景和投资人的理财需求，采取了“基金中的基金”的投资结构，将重点投资于摩根富林明旗下管理的与亚洲（包括澳大利亚）经济发展相关的基金，并且最少要投资2只以上的基金产品，单只基金资产市值在任一时点不得超过产品资产总值的70%，投资范围遍及印度、日本新加坡、越南等亚洲国家的所有中小盘基金。该产品将每周披露一次净值，同时提供一次申购赎回机会，加强了银行QDII产品的流动性。值得注意的是该产品的投资门槛只有10万元人民币。

而更值得市场人士注意的是，银行系QDII的投资门槛和投资范围的限制很可能在年内再次获得一定程度的解放。

记者从商业银行等渠道的权威人士处获悉，考虑到机构专业的投资和风险控制能力，监管层希望个人投资者更多地通过购买QDII（合格境内机构投资者）间接投资港股等境外市场，银行系QDII投资门槛在近期可能普遍从30万元人民币降至10万元人民币。此外有消息称，银行系QDII的股票投资范围有望从香港市场扩展到纽约、伦敦等成熟资本市场。如果此消息属实，无疑可让近期在基金系QDII、“港股直通车”连续冲击下的银行系QDII，重新获得竞争优势。

基金与银行QDII各具优势

虽然在境内证券市场公募基金的投资管理能力在机构投资者中独步天下，有银行难以比拟的优势，但对于投资境外市场的QDII产品方面，基金与银行之间的较量才刚刚开始，谁能称雄目前还不能轻言结论。

在目前来看，基金在投资海外的限制明显较银行更为宽松，1000元人民币的认购门槛，可以投资全球48个国家和地区，这都较银行QDII的限制更为宽松，在投资管理能力方面基金有国内市场长达10年的投资经验积累做后盾，而银行方面似乎在上述方面较为欠缺。但事实上银行QDII也有自身的优势为其他金融机构所无法媲美。

中国建设银行金融市场部高级经理齐建功接受《上海证券报》记者采访时认为，银行的主要优势体现在渠道和客户资源上面，在QDII产品的管理、认购申购、托管等费用上较基金QDII更为优惠，在聘请境外投资管理人或者较境外投资顾问的费用方面，银行的议价能力远超过基金，因此从整体费用成本来说银行QDII较基金公司更有优势。在投资管理能力方面，银行与基金公司是采取的两种不同的形式，银行QDII是聘请境外投资机构作为事实上的投资管理人负责投资事项，而基金公司是自己作为投资管理人进行投资，同时聘请境外投资顾问协助进行投资。齐建功认为，至少在初期阶段，基金公司的海外投资主要将依赖境外投资顾问的投资管理能力，其自身能力的培养将有一个漫长的过程，这在投资结果上与银行直接聘请境外投资管理人没有实际的区别。

齐建功介绍，目前银行QDII投资海外市场目前有三种形式：一是投资股市，投资范围是港股，投资比例是不超过50％，认购门槛是30万人民币；二是投资基金，投资范围是香港上市、注册获认可的所有股票、货币和债券基金，投资比例最高可达100％；第三种是投资香港市场的固定收益产品，多数是挂钩的结构性产品，也就是此前的旧版QDII模式。目前银行发行的QDII产品多数是前两种形式，今后一旦银行系QDII降低投资门槛将会吸引更多的投资者，投资范围扩大至欧美等全球股市后银行QDII的魅力将会进一步提升。齐建功认为，在目前阶段由于美国次贷危机的影响没有消除的情况下，投资亚太等新兴市场同样就有较高的现实意义和安全性。同时也要看到，目前各大银行对QDII的重视程度