公司债的发行或引股市资金调整

自八月份公司债试点推行以来，监管层今天首次对公司债券详细置评。中国证监会副主席屠光绍今天下午在此间表示，公司债的发行可能使资本市场资金出现品种及结构偏好的调整，他强调这是市场正常现象。

就公司债的发行会否分流股市资金的问题，屠光绍表示，投资者有的偏重收益性，可能相对多投入股票市场，但股票市场收益性高一些，安全性就低一点，若投资者重安全性，则可能投资债券市场。基于市场流动性，不同的投资者会根据自身能力、风险防范以及承受程度的判断会在不同的品种之间寻求平衡。

屠光绍说，公司债发行后，“证券市场的资金将来有一部分还会继续投到股票上，当然也会有一些偏重于安全性和流动性的资金进入债券市场。至于某个时点上资金的变动一定会根据不同的品种和投资人的不同偏好不断进行调整的，这属于市场的正常现象。”

他认为，公司债的推出会使资本市场结构更加合理，给投资者更多选择，从而提高市场整体的功能和效率。目前中国资本市场直接融资远低于银行贷款，直接融资体系中，债市发展又远慢于股市，债市中，公司债发展又远慢于国债。因此无论基于提高资本市场直接融资比重，还是完善资本市场结构的要求，公司债都有重大意义。

中国有望允许境外机构到境内发行公司债

新华网北京９月１２日电（记者赵晓辉、陶俊洁）中国证监会副主席屠光绍１２日在接受中国政府网访谈时说，将来条件成熟了，境外的机构完全可以到境内发行公司债券。

屠光绍说，公司债市场正在试点，如果试点非常顺利，公司债市场发展得比较顺利的话，它的覆盖面会不断扩大。

他说，目前试点只是选择上市公司。将来条件成熟了，境外的机构完全可以到境内发公司债。这标志着市场规模的扩大，更重要的是标志着市场化程度在不断推进。

屠光绍认为，中国大力发展公司债市场具有重要意义，有助于提高直接融资比重，发展多层次资本市场。

在当前中国的融资体系中，依靠银行体系进行间接融资比重较大，直接融资比例较低。“这不利于金融结构的完善，而提高直接融资的比重既包括发展股票市场和债券市场，尤其是债券市场。”屠光绍说。

他表示，相对于股票市场而言，中国的债券市场发展非常缓慢，在债券市场中相对于国债，公司债的市场发展也比较慢。

“无论是从总量上提高直接融资的比重要求，还是完善结构的要求，公司债都是很重要的内容。”屠光绍说。

中国证监会８月１４日正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，这标志着中国公司债券发行工作的正式启动。初期，试点公司范围仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。目前已有多家上市公司提出发行方案。