2007-9-21 12:26:00 来源: 中国证券报(聂庆平) 网友评论篇
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第六，必须时刻注意贸易平衡问题。在1997年中期，当预期东亚经济还会继续增长时，有关为缩小经常账户赤字而需要财政紧缩的争论还是相对的。到大多数东亚国家国内需求崩溃和汇率严重贬值时，尽管没有财政政策的作用，也形成一股强大力量迫使经常账户出现问题。
第七，必须在分析本国汇率制度、外汇储备和企业对外融资结构的基础上，制定应对金融危机的宏观货币政策。提高利率和实行紧缩的货币政策是支持汇率，重建信心的一种工具，尽管这种需要一般会比较短暂。减轻国内利率负担，对有大量外债的企业没有多大帮助。因为高利率和货币紧缩的结果会使汇率严重恶化，使得按本国货币计算的外债急剧增加。
第八，保持汇率的稳定，对应付金融危机具有关键性的作用。汇率急骤贬值，特别是在印尼的情形，会使实施宏观经济调整措施面临许多困难。因为东亚经济没有高通胀的传统和预期，货币名义上的升值将会减轻真实贬值的幅度，大多数国家在相当长的时间内都坚持这一做法。韩国和泰国就已经出现名义汇率的反弹。通过引入货币委员会加速名义货币升值的企图是具有风险的赌博行为，可能会使事情更加恶化。特别是在资本账户不健全的情况下，政治的不稳定会是一种推动力量，如果在货币委员会下面没有中央银行，处理银行问题就更加困难。
第九，必须注意积累处理金融风险的经验，培养应对金融危机的专门人才和制定化解金融机构风险的应对方案。东亚国家，尤其是泰国和印尼，由于在处理国内银行危机方面缺乏经验，导致在处理银行倒闭时机和对存款人提供担保保证方面出现失误。
第十，实施宏观经济调整政策必须果断而及时。亚洲金融危机的经验过程可明显看出调整政策不及时采取所带来的危害。即使在1998年5月，韩国和泰国的援助方案相对较好，也推迟了好几个月。印尼的情况则是政治上面临严重的不稳定使援助计划实施被耽误，主要原因一方面是政府和经济主管官员发生变化，对国际动荡影响担心。另一方面也许因为国际货币基金组织和政府间宣布宏观经济调整计划的时间过迟使受援国政府没有完全承诺实施调整计划的各项措施，未充分认识危机的严重性。（文章内容仅代表个人观点，不代表所在单位观点。）
