2005-4-23 10:57:00 来源: () 网友评论篇
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首次尝试发行这种债券的两家公司是威斯特和史泰利,它通过对债券和期权的收益--风险的重新组合产生一系列优于普通债券的收益--风险特征,最突出的是它的利率风险和违约风险大大降低,不仅如此,它还为发行人带来了最大的现金流量的(到期前无需支付利息)好处,而对投资者带来的则是税收延迟,收益--风险关系也得到了明显的优化,很快就被投资者接受和欢迎,这证明了美林证券的判断。
接下来的整个20世纪90年代中,LYON可以说是华尔街最受投资者欢迎的产品,许多大型企业都开始采用LYON的融资模式,如摩托罗拉公司分别于1993年和1994年发行了4.8亿美元、10年期和1.3亿美元、15年期,面值均为1000美元的LYON,为该公司的发展壮大起到了关键的作用。
