银监会：应严控信贷资产证券化

　　次贷危机敲响“警钟”

　　银监会这一纸加强信贷资产证券化业务管理的通知被市场认为是“美国次贷危机引发对国内证券化市场发展的警示”。

　　“资产证券化的好处在于可以给银行带来更多按揭贷款的资金来源。”人大财政与金融研究所副所长赵锡军表示，但从美国次贷危机中可以发现“源源不断”的资金流也难免诱使银行不断降低按揭贷款发放的标准，并通过打包出售信贷资产将风险传导给证券市场。

　　不过，在国内信贷资产证券化的初级阶段，目前来看国内的资产证券化还不存在什么风险。“更多情况是银行好的资产不愿意卖，不好的资产市场投资者也不愿意接手，比如住房抵押贷款也属于银行比较优质的资产了。”社科院金融研究所曾刚指出，我国银行“不缺钱”也并不存在资产证券化的迫切需求，不过随着银行业竞争加剧，对流动资金的需求导致资产证券化规模的放大，资产证券化的风险也可能逐步显现。

　　信贷资产要“真实出售”

　　“真实出售”是资产证券化面临的一个关键问题，直接关系着银行能否将风险真正分散出去。比如如果银行只是将资产转卖给旗下的子公司，风险则仍然存留在系统内而未适当分散。

　　“银行要落实证券化资产的‘出表’要求，做到真实出售，降低银行信贷风险；同时还要准确区分和评估交易转移的风险和仍然保留的风险，对保留的风险必须进行有效的监测和控制。”银监会相关负责人表示。

　　同时，考虑到目前市场情况及投资者风险偏好和承受能力，银行证券化资产应以好的和比较好的资产为主；如果试点不良资产证券化，银监会要求银行也要做好违约风险和信用(经营)风险的分散和信息披露工作。

　　我国从2005年开始试点资产证券化。目前，国内包括建行、国家开发银行、平安信托、农行、工行等都纷纷加入到了信贷资产证券化试点的行列。