农产品期货走势分歧加大

   农产品价格上涨无疑是当前CPI高企的生力军。据国家统计局统计，今年上半年全国食品价格比去年同期上涨7.6％，其中粮食上涨6.4％，鲜蛋上涨27.9％，肉禽及其制品上涨20.7％。

　　受现货走势影响，农产品期货市场也“样样红”。郑糖7月份双边成交量突破180亿元，较之6月份增长59％，SR709合约月度结算价格从3550元/吨大涨至3896元/吨。强麦突破上行，手中多单进入回报期，趋势继续看好，7月份的合约价格较之6月份普遍上扬。棉花低位出现反弹长阳，几个合约突破15000整数关，7月整体成交量较6月放大一倍。

　　豆油现货、期货的比翼齐飞更是让多头喜笑颜开。8月初，国内掀起了一轮豆油现货价格的上涨浪潮，大豆压榨企业四级豆油挂牌价普遍上涨了200~250元/吨。现货价格的上涨在期货市场上得到了充分反映，7月30日大连商品交易所豆油期货价格各合约均上涨了200多元/吨，其中主力0709合约价格创出豆油期货上市以来的新高。同日，郑州商品交易所菜籽油期货各合约也出现大幅上涨行情。受其他农产品上涨影响，玉米期货也突破重要技术阻力，拉开了上涨序幕。

　　虽然目前农产品期货多方胜出，但是市场人士预测后市将出现较大分歧。中长期来看，豆油市场仍然看好。中国国家粮油信息中心8月初公布的中国农产品市场趋势指数报告称，市场普遍预期目前油厂豆油库存较少，内外盘豆油期价和国内外豆油现货价格均出现大幅上涨，国内用油企业和贸易商豆油采购备货积极性大幅提高，豆油需求将明显增加。

　　该报告指出，玉米市场因库存压力明显，将继续低迷。近期东北地区降水分布不均，黑龙江以及吉林北部等部分地区伏旱加剧，局部减产迹象显现，大连玉米期货价格迅速反弹，但是并未说明现货市场悲观心态发生改变。北方港口玉米平仓价格继续回落，但是玉米库存水平丝毫未动，产区还有更多的玉米等待销售，国储、地储玉米轮换即将展开，库存压力依然没有缓解。已经成为销区的关内地区地产玉米库存并未枯竭，但是深加工需求和饲料需求旺盛，部分地区玉米价格略有上涨。东北玉米供应较为充足，东北玉米销售价格继续回落，该地区玉米市场趋势保持弱市。从全国来看，玉米市场仍然属于买方市场，相当多的企业反映，销区饲料企业的玉米消费数量仍然保持稳步增长态势，在采购玉米上普遍持观望态度。

　　小麦方面，报告指出，市场对后市的分歧加大，后市预期虽较乐观，但信心有所减弱。

　　国际上一些基金公司通常会在投资组合中保有一定的农产品期货比例，以便通过对商品市场的投资，对冲宏观经济风险，降低预期出现的投资组合风险和提高预期投资组合回报。虽然CPI涨势汹汹，但有人认为，目前的农业产品价格上涨仍属过去长期压抑下的恢复性上涨，今后一段时间的上涨仍然是正常合理的。兼之目前全球性的流动性过剩累积的潜在通胀压力，预计农产品期货套期保值的功能将更加凸显。