2008-7-2 9:17:00 来源: () 网友评论篇
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因此，我们预计四季度或迎来电价的继续向上调整，将是大概率事件。原因有四：
煤价PK电价
面粉比面包还贵
动力煤价格进入5月份后大幅上涨。大同煤业在秦皇岛港发热量6000大卡以上/千克的优质电煤6月1日非重点合同的市场价已经达到780-800元/吨，河北开滦煤矿在京唐港的非重点合同的市场电煤价格已经达到590元/吨左右。按照平均煤耗350g/kwh来计算，并且假设煤炭占火发总成本的80%，并考虑到一百多元的吨煤运费等因素，则华南等地的度电成本约为0.43元左右。而广东省上网电价为0.4382元/kwh，两者基本持平。假使不考虑运费，按秦皇岛非重点合同煤市场价计算的度电成本也在0.35元，而全国平均上网电价为0.327元（西北地区略低）。也就是说，行业内部分企业的情况已经或接近盈亏平衡点。
电厂虽然有部分合同煤供应，但据悉前4个月发电企业合同煤炭已用去多半，而且目前市场煤价平均高于重点合同煤炭价格120元/吨。这意味着，电力行业今后将不得不买更多的高价煤，发电成本将继续增加，电力行业正在迎来面粉比面包还贵的时代。
据电监会统计，截至6月1日，全国10万千瓦及以上燃煤电厂煤炭库存4384万吨，可用约11天。其中，煤炭库存低于7天警戒线的地区有：河北4.6天、安徽3.1天、湖南3.3天、蒙东6.1天。全国因缺煤停机34台，涉及发电容量652万千瓦。
我们认为，国际煤价或有回落，但动力煤仍将维持高位运行。现在国际、国内煤炭市场价格差300元/吨，资源价格仍有差距。若两者逐渐接轨，那么国内动力煤仍有上涨空间。尽管近日有保障电煤供应的限价政策出台，但毕竟“市场煤”与“计划电”的深层次矛盾并未得到根本解决，而持续攀高的煤价远远超过了火力发电企业的承受能力，已经造成了火电企业的大面积亏损和电煤的持续短缺。
缺煤停机
1000万千瓦电力缺口
由于CPI高企，煤电联动迟迟未能出台，电企对高煤价的承受能力几近极限，多家电厂被迫停产，大规模的电荒正步步逼近。我们预计，如果对电力行业不采取任何措施，那么今年夏天将会出现2005年以来最大的一场电荒，国家电网电力最大缺口估计约将达到1000万千瓦。
五大电力企业作为国企，在煤价疯涨、电价不动的背景下，不断挑战自我承受能力，但目前煤价拉升下的电力行业成本价已经和现行电价持平，电力企业的承受能力已经达到极限。目前电力行业已经有多个发电机组因煤炭问题停产。电厂建设速度也在明显放缓，为今后更大的电荒埋下隐患。
电价不调
电力行业将全线亏损
今年以来，煤电矛盾日益凸显，纠结难解。今年年初发生的严重电煤短缺状况，一度使许多发电企业入不敷出。中国电力企业联合会5月底发布的数据显示，当前五大电力集团整体亏损人民币27亿元。相对集团来说资质较好的火电发电上市公司，一季度亏损面也高达44.44%。
2008年一季度，电力行业重点上市公司的净利润平均增幅创十年来历史新低。11家火电行业重点上市公司2007年及2008年一季度的净利润平均增幅分别为21.69%、-47.57%，相对2006年分别下降了10个百分点和80个百分点。其中，净利润同比降幅达到80%左右的有粤
