多方力抗资本市场 宏观调控狙击金融风险隐忧
2004年05月14日17:26:44 国际金融报 记者官建益
多方力抗资本市场“硬着陆” 宏观调控狙击金融风险隐忧
“5月10日早上一起来，打开各大财经网站一看，就知道股市大势不好”，四川一位资深的投资者张先生说：“银监会、保监会、国债登记中心全部采取行动，配套宏观调控出台防范风险措施，加上发改委对行业调控的新措施，调控组合拳再度出击。尽管并非针对股市，但作为国民经济晴雨表的股市已是在劫难逃。”
5月10日的收盘点位已经击破年初国九条公布时的点位，同时被刺穿的还有标志牛熊分界线的半年线，资本市场的“硬着陆”几乎已经成为现实。已经没有退路的多方，在随后几个交易日，借助宏观政策的微妙变化和上市公司良好的基本面数据，奋起反击，力抗资本市场出现“硬着陆”的不利局面。
全面狙击金融风险
近期明显属于券商重仓或庄股性质较强的股票已经连续大幅下跌。一些个股已经回到2003年底启动时的价位。面对国债回购监管的加强，银华基金经理王华认为，对国债回购欠库进行处罚的规定，对券商重仓股的打击远远大于基金重仓股
5月10日公布的中国银监会通知说，为落实国家宏观调控的各项措施，提出七项落实措施，以进一步加强和完善贷款风险管理。通知指出，各商业银行要严格执行贷款损失足额拨备和资本充足率达标的要求，切实提高抵御风险能力。银监会将加强对商业银行损失拨备情况和资本充足率水平的监测和检查。
通知指出，要加强信贷政策与产业政策的配合，着力推进资产结构调整。对于盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策和市场准入条件，以及未按规定程序审批的项目，一律不得发放新的贷款，已给予授信和已发生贷款的要采取适当、稳妥的方式予以纠正。
中国银监会同时针对股份制商业银行发布了《股份制商业银行非现场监管规程（试行）》，对股份制商业银行非现场监管的工作目标、范围、方式、频率和程序等进行了具体规范。
股份制商业银行一直是商业银行中最具活力的银行。
但在境内主要商业银行不良贷款余额和比率继续呈现“双降”的情况下，股份制商业银行的不良贷款余额却比年初还有所上升。根据中国银监会4月底发布的统计数字，股份制商业银行不良贷款余额为1878亿元，比年初增加4.7亿元。因此股份制商业银行成为银监会防范风险的一个方面，也就不足为奇。
保险资金进入资本市场一直是市场期盼的一个重要内容，5月10日，投资者看到的却是《保险资金运用风险控制指引》已于近日出台。统计显示,保险业对基金的投资规模不断增大。
今年一季度,我国保险业总资产达到9980.3097亿元,比1至2月份保险总资产增加451多亿元。照此发展速度,有望达到权威部门希望的保险总资产在4月末超过万亿元大关。面对如此发展规模的资金，加强风险控制应该是十分重要的。虽然进入资本市场的比率被限制在较小比率，但赶在保险资金直接入市之时出台《保险资金运用风险控制指引》，其用意十分明显。
暴跌不止的国债市场同样是市场关注的一个重点，近期市场的暴跌与国债市场的暴跌关系密切。因为，国债市场的收紧，势必让不少依靠国债回购进行股票投机的机构感到资金吃紧，无奈之下只有抛弃股票，拆东墙补西墙。
5月10日媒体报道,中国证券登记结算公司(中国结算)日前已经向交易所债市的结算参与机构,发出《关于加强债券回购业务结算风险管理的通知》,明确了回购欠库处理与到期违约处罚程序,强调将对债券业务回购量大、持续进行滚动回购业务操作的参与机构进行重点监控。特别是登记公司变卖违约机构待处分证券一条规定，将重创那些利用国债回购进行股票投机的机构